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第一批名单即将落地 奶粉渠道加库存有望开启
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据某国内乳企高管透露，第一批奶粉注册企业名单有望于近期公布。业内预计，前期名单或以各家厂商高端主力品牌为主，有经销商已经着手调整代理品种，将可能无法通过注册或缺乏长线操作能力的中小品牌，更换成通过注册几率更大的品牌系列。可以预期，名单落地后，奶粉渠道加库存有望开启。另需注意的是，奶粉进口到岸价节节攀升，前5月全脂奶粉到岸均价达3601美元/吨，同比增长44%；脱脂奶粉到岸均价达2578美元/吨，同比增长16.9%，业内期望价格传导至国内。
上游原奶方面，据乳业在线消息显示，进入7月份中旬以后，华东、华中、华南地区继续与罕见持续高温战斗，而北方温度开始回落，总体平均温度处于较高水平。因此，原奶产量继续受到影响，国产粉的库存开始慢慢消化。全脂粉由于持续高温，买单在持续增加，价格逐渐上行，突破6月下旬低点，平均价格已经上升4%-5%。供应方面，今年存栏量减少致使奶产量出现下滑趋势，自1月以来已连续下滑5个月，5月国内生鲜乳产量160.98万吨，同比下滑2.38%，年初以来累计下滑3.34%。今年夏季高温预警频发，奶牛热应激效应或令国内原奶供给将持续收缩。从国际上看，据国际牧场联盟（IFCN）最新数据显示，6月份全球原料奶IFCN价格指数为38.40美元/100公斤，环比上涨6.1%，该价格高于去年同期59.3%。6月份全球饲料原料IFCN价格指数为21.00美元/100公斤，环比上月下跌1.4%，低于去年同期18.9%。同时，IFCN在德国凯尔举行的第18届IFCN奶业大会上宣布，自2013末年以来的这一轮历时4年的全球奶业危机正式结束，奶价将进入平稳增长阶段，然而在此期间全球奶业生产者要为下一个周期做好准备。
上游原奶回暖将对奶粉价格形成支撑，加上奶粉注册制新政将在2018年1月1日后正式执行、二孩政策放开，奶粉供求关系有望逐步扭转，奶业上市公司有望走出低谷。可关注拥有全产业链竞争优势和全球资源整合能力的龙头伊利股份（600887），公司在日前的“2017CBME中国孕婴童展”上已经开始展示为配方注册之后准备的新包装。此外，还可关注天润乳业（600419），公司主要从事乳制品加工及畜牧业行业。公司是新疆省内领先的乳企，主要以低温奶为核心，1-6月实现营业收入同比增长38.81%，净利润同比增长17.24%。
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