公平信息披露:收益波动性、信息泄露及寒风效应研究
课题研究人:汪辉、吴淑琨
海通证券股份有限公司
目
录
1、引言... 3
2、公平信息披露对收益波动性、信息泄露的影响及其寒风效应... 5
2.1 公平信息披露与股票收益波动性... 5
2.2 公平信息披露与信息泄露... 6
2.3 公平信息披露与寒风效应... 7
2.4 公司特征、信息特征与寒风效应... 9
3、样本选择、变量说明与模型设计... 10
3.1 样本选取与数据来源... 10
3.2 变量设计... 11
3.2.1 收益波动性... 11
3.2.2 信息泄露... 13
3.2.3 寒风效应... 14
3.3 模型... 15
3.3.1 公平信息披露与收益波动性... 15
3.3.2 公平信息披露与信息泄露... 15
3.3.3 公平信息披露与寒风效应... 16
3.3.4 公司特征、信息特征与寒风效应... 16
4、实证结果... 18
4.1 公平信息披露与收益波动性... 18
4.2 公平信息披露与信息泄露... 22
4.3 公平信息披露与寒风效应... 23
4.4 公司特征、信息特征与寒风效应... 25
4.5 稳健性检验... 25
5、结论与政策建议... 27
5.1 研究结论... 27
5.2 政策建议... 28
参考文献... 29