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雷达卡
电解液领导者：2017Q4 有望 量升价稳 ，产 持续扩产 LiPF6 提升盈利。公司是
我国电解液龙头，2016 年出货量 2.16 万吨，国内第一；公司现有电解液产能
约 4 万吨，同时有 2000 吨晶体和 6000 吨液体 LiPF6 产能（折合晶体 2000
吨），另有 2000 吨晶体 LiPF6 预计 2017Q4 投产。LiPF6 持续扩产不仅解决
了原材料来源，为电解液放量奠定基础，而且大幅降本提升电解液盈利能力 。
随着“双积分”办法预计近期出台接力补贴退坡，下半年新能源汽车有望持
续放量，带动电池材料需求快速提升，2017Q4 电解液和 LiPF6 有望量升价稳。
电解液颠覆者：LiFSI 量产或颠覆行业格局，海外市场拓宽成长边际。 。LiFSI
作为新型溶质，凭借优于 LiPF6 的高低温性能、高导电率及良好的稳定性等，
可显著提高电池性能；但目前价格昂贵约 100-120 万元/吨，部分高端电池将
其与 LiPF6 混合使用，预计规模量产后可显著降低成本，有望替代 30%LiPF6；
公司已具备 300 吨 LiFSI 产能，并加紧推进募投的 2000 吨产业化项目，率先
产业化有望颠覆现有电解液竞争格局，开拓海外市场，优化客户结构。
正极材料：构建锂电材料平台进入收获期 ， 贡献业绩增量。公司 2016 年两次
增资江西艾德切入正极材料，并募投 3 万吨磷酸铁锂正极产能构建锂电材料
平台，平台化布局逐渐进入收获期，贡献业绩增量；同时公司个人护理品业
务平稳增长，有机硅材料有望逐步应用于新能车，新市场开拓打开成长空间
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