创业板知识库（有奖征集）

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楼主好样的 加油！

北陆药业:实力雄厚的对比剂药企

北陆药业 300016 医药生物

研究机构：长江证券 分析师：严鹏 撰写日期：2009-10-30

以对比剂为特色的民营药企。

公司是由管理层控股的民营药企,主营业务在对比剂领域,其毛利贡献超过90%。另有部分业务为医药经营,利润贡献不足10%。

主导产品增长迅速,位居行业前列。

公司的主导产品为用于磁共振增强的钆喷酸葡胺注射液和用于 CT 增强以及介入(包括心血管介入)检查与治疗的碘海醇注射液,两种产品近年来销售额保持高速增长。2008 年,其市场占有率分别为40.22%和8.51%,行业排名分别为第一位和第三位,具有很强的市场竞争力。

募集资金扩产增能,完善营销网络。

募集资金主要用于现有产品生产线改造和新产品的开发,扩产增能将提高经营效率;完善营销网络,有助于扩大市场份额;九味镇心颗粒等新产品的研发推广,培育新的利润增长点。募集资金项目对公司长、短期发展均有积极意义。

行业前景较好,公司成长较为明确,给予35-40 倍估值。

预计公司2009-2011 年EPS 分别为0.47 元、0.58 元和0.70 元。公司所处的对比剂药物行业前景较好,公司本身成长也较为明确,我们认为可以给予较高的估值,按照2009 年35-40 倍市盈率,公司的合理价位在16.45-18.8元。

条件        A股主板        创业板IPO办法       
主体资格        依法设立且合法存续的股份有限公司        依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司       
经营年限        持续经营时间应当在3年以上(有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司可连续计算)        持续经营时间应当在3年以上(有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司可连续计算)       
盈利要求        （1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；        最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。       
　        （2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；        净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据       
　        （3）最近一期不存在未弥补亏损；        （注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）       
资产要求        最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%        最近一期末净资产不少于两千万元       
股本要求        发行前股本总额不少于人民币3,000万元        企业发行后的股本总额不少于3,000万元       
主营业务要求        最近3年内主营业务没有发生重大变化        发行人应当主营业务突出。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务       
董事及管理层        最近3年内没有发生重大变化        最近2年内未发生重大变化       
实际控制人        最近3年内实际控制人未发生变更        最近2年内实际控制人未发生变更       
同业竞争        发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争        发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争       
关联交易        不得有显失公平的关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形        不得有严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易       
成长性与创新能力        无        发行人具有较高的成长性，具有一定的自主创新能力，在科技创新、制度创新、管理创新等方面具有较强的竞争优势       
　        　        (请参考"两高五新"，即高科技：企业拥有自主知识产权的；高增长：企业增长高于国家经济增长，高于行业经济增长； 新经济：1）互联网与传统经济的结合 2）移动通讯 3）生物医药；       
　        　        新服务：新的经营模式（例如 1）金融中介 2）物流中介 3）地产中介）       
　        　        新能源：可再生能源的开发利用,资源的综合利用；       
　        　        新材料：提高资源利用效率的材料；节约资源的材料；       
　        　        新农业：具有农业产业化；提高农民就业、收入的)       
募集资金用途        应当有明确的使用方向，原则上用于主营业务        应当具有明确的用途，且只能用于主营业务       
限制行为        （1） 发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响        （1） 发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响       
　        （2） 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响        （2） 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响       
　        （3） 发行人最近一个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；        （3） 发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险       
　        （4） 发行人最近一个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益        （4） 发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖       
　        （5） 发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险        （5） 发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益       
　        （6） 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形        （6） 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形       
违法行为        最近36个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证券，或者有关违法行为虽然发生在36个月前，但目前仍处于持续状态；最近36个月内无其他重大违法行为        发行人最近3年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为；发行人及其股东最近3年内不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在3年前，但目前仍处于持续状态的情形       
发审委        设主板发行审核委员会，25人        设创业板发行审核委员会，加大行业专家委员的比例，委员与主板发审委委员不互相兼任。       
　        　        （相关内容将在修订后的《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》中得到体现）       
初审征求意见        征求省级人民政府、国家发改委意见        无       
保荐人持续督导        首次公开发行股票的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度；上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度。持续督导的期间自证券上市之日起计算。        在发行人上市后3个会计年度内履行持续督导责任       
　        　        （相关内容将在修订后的《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》中得到体现）       
创业板其他要求        　        1、发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖；       
　        　        2、在公司治理方面参照主板上市公司从严要求，要求董事会下设审计委员会，并强化独立董事履职和控股股东责任；       
　        　        3、要求保荐人对公司成长性、自主创新能力作尽职调查和审慎判断，并出具专项意见；       
　        　        4、要求发行人的控股股东对招股说明书签署确认意见；       
　        　        5、要求发行人在招股说明书显要位置做出风险提示，内容为"本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高等特点，投资者面临较大的市场波动风险，投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定"。       
　        　        6、不要求发行人编制招股说明书摘要。

创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。


　　创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补充，在资本市场中占据着重要的位置。


　　在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。


　　在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。


　　各国政府对二板市场的监管更为严格。其核心就是“信息披露”。除此之外，监管部门还通过“保荐人”制度来帮助投资者选择高素质企业。


　　二板市场和主板市场的投资对象和风险承受能力是不相同的，在通常情况下，二者不会相互影响。而且由于它们内在的联系，反而会促进主板市场的进一步发展壮大。



1# admin

赞啊aaaaaaaaaa

狂赞aaaaaaaaaaaaaa

创业板是个闹剧~~~

这个东西，暂时还是不玩为妙！