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更多亚洲发行人放弃面向美国投资者发债
亚洲公司和ZF正在发行更多不面向美国投资者发售的美元债券，这得益于本地投资者对这类证券的兴趣日益高涨。
Dealogic的数据显示，在今年以来亚洲（不包括日本）发行的3,130亿美元美元债中，近三分之二只在美国境外发售。这是至少自1995年以来的最高比例，1995年有18%的美元债券交易以这种形式完成。
这类被称为S条例或Reg-S的债券发行交易允许债券发行和出售给美国境外的投资者，而免除基于《美国证券法》(the U.S. Securities Act)的登记要求。
据澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)的银行家，亚洲发行方越来越愿意放弃从美国投资者手中融资，因为本地投资者对美元计价债券的需求强劲。
高伟绅律师事务所(Clifford Chance)驻香港合伙人蔡重阳(David Tsai)称，在信用评级低于投资级（即垃圾级）的公司中，这种趋势更加明显；这类公司过去通常寻求美国买家购买其债券。
蔡重阳表示﹐亚洲发行人与投资银行都认为在美国境外应存在足够流动性﹐可以保证其高收益债券成功发行。他还称﹐与在美国的发行活动相比，Reg-S交易的进行速度一般更快。
多数债券发行人进行的不面向美国投资者的美元债发行交易都似乎进行的不错。10月份﹐中国以Reg-S形式发行了价值20亿美元的美元债券﹐获得了亚洲和欧洲投资者的高倍超额认购。6月份﹐评级为垃圾级的房地产开发商中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)发行的66亿美元美元债也是面向美国境外的投资者。
这一趋势表明﹐亚洲在融资方面正变得更加自力更生﹐原因之一是该地区的富裕人口不断增长——目前亚洲是全球亿万富豪数量最多的地区。此外，部分兴趣也来自于那些在境外存放资金的中国投资者﹐他们需要将这些资金投入运作。根据市场参与者的说法﹐这些中国投资者的需求支持了今年中国公司美元债发行市场的繁荣景象。
澳大利亚公司也在追赶潮流。澳新银行资本市场驻香港联席主管Jimmy Choi表示﹐一些澳大利亚债券发行人正力图利用亚洲地区的投资者需求﹐在赴美之前招揽亚洲买家认购。
当中部分公司开始面向美国境外的投资者进行推介；根据澳新银行数据﹐2016年年初以来﹐八家澳大利亚公司通过Reg-S形式发债筹集39亿美元资金﹐而之前只有两宗此类交易。
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