求助：关于期权定价模型中的波动率问题

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偶是初学者，关于波动率问题，有几点不太清楚的地方，望大家指点
以认股权证定价为例，在BS模型中，波动率是常数，如果我用一年的股票收盘价计算出一个历史波动率，首先对权证上市当日的价值进行定价，得到一个理论值，波动率为常数的意思是不是如果我要对权证上市第二天的理论值进行定价，公式中的波动率继续用上一天计算中的那个波动率？也就是说即使是对一年中每天权证理论值的定价都用同一个波动率？
下面说一下考虑随机波动率的BS模型，最一般的方法是用Garch（1，1）建模估计出波动率的路径，可以得到特定时点的波动率，但是接下来就不明白了，既然波动率已经不是常数了，那么相应的BS模型也就不成立了吧？为什么有文献把Garch计算出来的波动率直接带入BS模型进行计算，这种计算方法是把每一天的波动率带入BS模型求出每一天权证的理论值吗？
我是不是有什么概念性的问题没弄明白？望指点，非常感谢

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关键词：期权定价模型 期权定价 定价模型 波动率 GARCH 认股权证 初学者 收盘价 模型 价值

波动率和期权价格通过BS公式建立了一一对应关系，因此，买卖期权就是买卖波动率。
期权价格隐含的波动率反应了市场供求，而历史波动率并不能用来计算今天的期权价格。
GARCH模型是一种用历史来预测当前波动率的方法。如果你相信它的预测结果，就是你愿意以它对应的期权价格它来买卖期权，这并不影响BS模型的有效性。

非常感谢，但是好多期权定价不都是用的历史波动率吗？关于隐含波动率我也不太清楚，BS模型中有5个参数，已知其中4个就可以得出第5个的值，那么就是说已知了当天权证的价格反推出来的波动率是隐含波动率，然后又利用隐含波动率来求期权的理论值，那么理论值和实际值不是一样的了吗？希望能继续解答，谢谢

用历史波动计算期权的价格是错误的，这就好比说你用股票的历史价格来确定今天的市场价格一样。因为历史并不能反映此时此刻市场的供求关系。

为了理解隐含波动率，你可以看看期权市场是如何运做的。 在期权市场上，做市商报出的价格是波动率，而不是价格。比如，你询问12月20日到期的SP500指数、10000 CALL的价格，做市商可能会报价： 35/36。 意思是：如果你买这个期权，是以36%波动率对应的价格；如果你卖这个期权，就是35%波动率对应的价格。

如果你有用隐含波动率来理解期权市场，就没有什么理论值和实际值之分了。

事实上， 这里有点悖论， 初始定价期权是用BS模型。随着产品的交易， 市场价格已经背离原先BS定价的价格，此时的价格容纳更多的市场真实的信息， 因此， 定价者， 就用市场的价格在反过来推导基于原先模型的参数值， 其中通过市场价格来计算波动率称作隐含波动， 或远期波动率。 但是， 市场是不断变化，因此要使用波动率定价时， 必须根据历史数据也不断校正而不是简单的通过统计方法计算波动率直接使用。

这样理解对吗的：隐含的波动率反应了现在瞬时时刻的市场供求，而历史波动率是过去的每个时刻的市场供求的真实痕迹。
为新发行的期权定价时，利用BS找出交易活跃的期权的波动率集合，利用插值法法得到需要定价期权的波动率，在利用BS给该期权定价？ 谢谢赐教哈！