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CVA财务建模规范指南
清晰、灵活、高效、准确的财务模型
2018年1月13日CVA协会在北京召开了《CVA财务建模规范指南》发布会，发布会的主题是构建规范的财务模型，掌握良好的习惯，建立清晰、灵活、高效、准确的财务模型。据悉，此版本为1.0版本，每半年将在注册估值分析师协会网站更新一次。
本版本CVA财务建模规范指南主要分为两大模块，共包含格式设置、模型结构、输入假设等七个章节操作指南以及关于CVA协会和CVA考试相关内容的附录部分。接下来，我们就来了解一下，《CVA财务建模规范指南》的具体内容。
指南内容简介
一、格式设置
1.格式字体
a) 英文及数值通常采用Arial 格式, 字体大小采用默认的11。
b) 数值单位要添加千位符号, 有小数保留一位小数。负值加括号，红色字体标出。百分比数值也是同样格式。
c) 合计数值加粗表示，百分比数值用斜体。
d) 用颜色填充区分输入变量单元格。同时，通过缩进来体现输入变量之间的层级秩序，向用户表明该行从属于第一行。
2.框线
表格最上端和最下端可以使用粗线，表格中间，使用最细的虚线即可。建议在合计单元格的上端画框线。
3.单位
数值单位可在标题栏右边单独填入，例如千美元，MWh，小时数等。
4.对齐
文字靠左对齐，数字靠右对齐。
5.空白列
财务模型从B2 单元格开始，同时可以留出一定的列数作为空白
二、模型结构
1. 页面设置
模型至少要具备封面页，输入假设页，计算页，结果页和备注页。结构上将输入假设和计算及输出结果分开是最基本的一项原则。对于单工作表的简单模型，则要将输入假设、计算及结果进行分区域设置，例如按照从上至下的顺序来进行布置。
2. 不同期间数据处理
模型中如果需要涉及不同期间，例如前两年为月度数据，后续为年度数据，尽量避免在工作表中进行月度和年度的混合，会使公式非常复杂。解决方法一是将模型的工作表全部按最小区间进行处理，同时在另外一张工作表中通过sumif 函数自动合并为年度数据。若建设期需要月度数据，则可以单独设置建设期的月度资金计划报表，并在年度数据工作表中，通过sumif 函数自动合并建设期的月度数据。
三、输入假设
1. 字体设置
输入假设的字体颜色为蓝色，背景为黄色，以明显区分输入假设数据。公式计算单元格字体颜色为黑色。
2. 同一假设输入
同一假设只在假设表中输入一次，不应该在工作表的不同地方多次输入同一假设。
若在不同地方输入同一假设，例如贷款利率，则将来改变贷款利率假设时，若存在该数据多次输入的情况，非常容易遗漏，也是导致模型出错的原因。
四、工作表计算
1. 同一列应对应相同年份
不同工作计算表同一列要对应相同的年份，例如资产负债表、利润表和现金流量、贷款偿还计划等不同的计算表，如果分布在不同表格，那么同一列应对应相同的年份。
2. 同一行尽量使用同一公式
工作表计算同一行要尽量使用同一公式。使用同一公式在建模时，可以方便的向右拖动复制，方便模型检查，避免错误。
若实在不能避免，需要在后续单元格中改变公式，则需要在出现公式不连续的第一个单元格进行颜色设置，例如字体设置为红色，提示公式在此处发生了变化，避免今后在模型维护或公式修改时，忘记此处的特殊设置。
3. 公式勿过于复杂
工作表单元格公式不要过于复杂，公式嵌套最好不要超过3 层。尽量将复杂的公式拆分成简单的公式，通过增加行数来实现设定的功能，而尽量避免使用非常复杂的公式。
4. 当插入行或列
工作表需要插入行或列的时候，需要仔细检查单元格中使用的公式,看是否进行了自动调整。同时，复制或者移动单元格时，要用选择性粘贴，内容与格式，公式都需要粘贴。
五、计算结果、输出及模型检查
1. 设置检查项
在模型中要设置检查项，例如资产负债表的总资产等于负债及所有者权益，资金来源等于资金使用等。在出现错误的地方提示FALSE，表示模型当中出现的数据不符合正常情况，需要进行调整。
2. 图形化展示
输出结果通过图形化的展示方法，可以更直观的表达财务模型结果。
3. 输出结果页面计算结果不应再作为输入及计算页面的数据来源
输出结果页面的数据不应再作为其他工作表的数据来源，即在完全删除输出结果页面的情况下，也不会影响到计算的工作表。
六、建议类
1. 文件命名
建议文件命名规则为时间_ 项目名称_ 版本。如20170817_Dragon_V2.0。
2.“四只眼”原则
建议每一项目由2 人或2 人以上成员参加，其中一人为财务模型主要负责人，另一人专项负责财务模型编制完成后的专项核对和检查，也即是财务模型的“四只眼”原则。
3. 保存
开启自动保存设置，并经常性地常规手动保存。同时随着模型开发工作，将模型保存为不同的版本。
4. 勿隐藏计算过程
不要通过在模型中隐藏行以及列来隐藏计算过程，如果为了打印效果隐藏了行或列，打印完毕后，应该取消隐藏。
5. 使用F9
在打印任何文件之前按下 <F9>，以确保打印出的文件中能够包含更新后的数据。
6. 打印纸质文件检查
长时间看电脑屏幕容易产生视觉疲劳，建议将完成的财务模型打印成纸质版文件再进行最终检查。
7. 计算内部收益率公式采用XIRR，年现金流采用年中时间点计算
在计算投资项目的内部收益率时，宜采用更为精确的XIRR 公式计算，同时年度现金流建议采用年中为时间点的方式计算内部收益率。
8. 关闭工作簿时，将当前单元格移至A1 单元格
在工作完成，关闭工作簿时，将每一工作表通过Ctrl+Home 快捷键将当前活动单元格移至A1 单元格。
七、禁止类
1. 公式输入常数数值
禁止在公式当中输入除0.1 等数值常数。在输入公式当中输入固定的常数数值是财务模型中最容易出错的方式之一，输入常数既不利于模型检查，同时隔较长时间后，模型开发人员也可能会忘记原数值常数的意义，同时对于其他模型使用者也不易于理解。
只有0.1等用于逻辑判断的数值可以在公式当中进行使用，即使例如每年12个月，一年365 天等常数数值也建议在假设表中作为输入假设引入公式计算。
2. 以关键字命名区域
True、False、IF、SUM 等所有函数名称都是关键字，是其自有词汇的一部分，为了避免混淆，不要以关键字来命名区域。
注册估值分析师协会
什么是CVA？
注册估值分析师(Chartered ValuationAnalyst, CVA)认证考试是由CVA协会组织的，为评估投资估值相关从业人员专业实务及估值建模的岗位技能而组织考核并提供资质认证的考试，主要涉及以投资估值为核心的企业价值评估、项目投资决策、企业并购及估值、私募股权投资、财务建模等方面内容。
考试旨在考查从业人员的实际分析与操作技能，从投资专业、并购实务及估值建模等领域进行考核。
考试安排
考试分为两个科目：
科目一 实务基础知识——本科目为120题单项选择题，考试市场为3小时。
科目二 Excel案例建模——本科目为Excel数据模型操作，考试时长为3小时。
两个科目均通过后，可以获得CVA持证人资格。
两个科目可以分开报名，也可以同时报名，每个科目的成绩有效期为2年。
规范的财务模型可以最大程度的降低模型风险，降低投资损失发生的概率。养成良好的建模习惯，是任何从事财务建模或准备即将从事有关工作的专业人士学习的第一步。
完整版CVA财务建模规范指南，请点击阅读原文获得下载地址，或关注CVA协会公众账号下载。
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