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2009.11.06有机硅行业2010年投资策略:有机硅行业复苏、一体化企业具备投资机会
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中原证券
目 录
1、化工行业及二级市场整体运行状况回顾..........................................................5
1.1 行业整体运行态势向好，产量普涨，但价格回升呈现分化...................5
1.2 二级市场行情分化，民爆、轮胎等板块行情率先启动.........................7
1.3 有机硅行业具备一定的结构性投资机会...................................................7
2、我国有机硅行业市场现状..................................................................................7
2.1 有机硅产品概述..........................................................................................7
2.2 我国有机硅单体规模化程度较低，技术水平同国外仍有差距...............9
2.3 国内有机硅产业一体化程度同国外仍有差距.........................................12
2.4 国内企业大部分下游深加工产品集中在低端领域，竞争激烈.............12
3、09年下半年有机硅中间体价格回升，2010年供给压力增加......................13
3.1 受需求回升拉动，DMC价格先抑后扬...................................................13
3.2 原料价格处于低位....................................................................................14
3.3 下半年后单体企业盈利能力有所改善.....................................................15
3.4 2010年行业竞争激烈，优质企业面临发展机遇.....................................15
3.4.1 预计 2010年需求增速约为 15%..................................................15
3.4.2 成本将小幅上涨............................................................................16
3.4.3 盈利能力小幅提升，行业竞争日趋激烈，上下游一体化是发展
趋势............................................................................................................16
4、有机硅下游深加工产品盈利能力率先回升，2010年依然可期...................17
4.1 高温硅橡胶未来竞争激烈，室温硅橡胶面临发展机遇.........................17
4.1.1 2009年硅橡胶受益单体价格下滑，盈利能力有所提升...........17
4.1.2 高温硅橡胶未来竞争日趋激烈....................................................18
4.1.3 室温硅橡胶面临发展机遇............................................................18
4.2 2010年硅油消费将保持高增长..............................................................21
4.2.1 日化领域需求将恢复高速增长....................................................22
4.2.2 印染助剂领域相关产品将继续受益于纺织业复苏..................22
5、有机硅板块二级市场表现及相对估值比较....................................................24
6、投资策略：关注兼具单体规模和下游开发优势的企业................................26
7、有机硅行业投资风险........................................................................................27
8、2010年其他化工板块投资机会.......................................................................27
9、重点公司限售股解禁情况................................................................................28
10、2010年化工行业重点上市公司分析.............................................................28
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