关于套期保值的一个小疑问

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下面是对套期保值的定义
套期保值(Hedging，又称“对冲”)是一种以规避现货价格风险为目的的期货交易行为，通过在期货市场和现货市场进行反向操作来实现。即通过在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以希望在未来某一时间通过卖出或买进这些期货合约而补偿因现货市场的价格不利变动所带来的实际损失。按现代期货界的观点就是为了冲减未来现货市场价格不利变化的风险而买卖期货合约的行为。

大家看红体字！为何是交易方向相反？比如说，现在是11月份，一个企业生产的产品预计在明年5月份卖出。为了锁定利润，企业现在可以在期货市场上做空明年05月期货，即卖出1005合约！那么，企业现货市场是卖，期货市场也是卖，不都是卖吗？怎么会是相反操作？只是到了明年5月份，期货市场买（平仓），现货市场卖，这时才是相反操作啊！

十多年前上大学时，就有这个疑问，可能是我在某个地方理解错了！呵呵，望解答！

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关键词：套期保值 hedging 期货市场 期货合约 方向相反 期货

没有人回帖啊！自己回!
看了的兄弟姐妹帮我解答一下！

我的理解：
在11月份：现货市场上企业持有产品，是多头；期货市场上企业卖出期货合约开仓，是空头
在明年5月份：现货市场上企业卖出产品，是空头；期货市场上企业买入期货合约平仓，是多头

3# zqs227
你说的是对的，问题是为何交易方向相反啊？你说的是指现货市场与期货市场的持仓部位相反啊！

你的理解有误。
既然是套期保值，如果你是要卖货，那么你的货物是放在期货交易所指定的仓库，那么你的合同也就成为这一个交割月的期货合同，也就没有现货这一说。换言之，你现在手中持有的是一份这个交割月的沽空合约，但是你之前的行为，使得你即便是到了这个交割月合约到期的时候，有现货作为交割。与此同时，作为投机商是没有现货交割的，那么他必须要在合约到期之前平仓了解。
好了，你现在持有一份沽空的期货合约，与别人不同的是你有现货放在仓库。那么你的合约价格就是你卖货的价格。然后，在技术上，你需要最好再做一份多头合约，以便锁定自己的利润。到了交割期，解除锁仓即可。只要你的锁仓有价格空间，那么就看你的现货是否愿意交割了，毕竟锁仓已经有利润。
要看具体的计算。

其中有个时间价值的概念。做空也好，做多也罢是由屁股，即位置来决定的。
现在这个时间点上，你是现货的持有者，在厂商的位置，就是买方，而你所忧虑的是未来价格下跌造成损失。那么就要在未来准备出货的时间点上卖出，这条途径由期货市场来实现。
卖是未来行为，也就是说，站在未来的时间点上你才是沽空交易。你所误解的关键点在这个时间上，是现在卖还是未来卖，这是不一样的。
从另一个角度讲，作为套期保值者，若在期货市场上想要抛出，其实有个前提，那就是你能够在期货交割前的时间中拥有该合约。若要在期货市场上买入，前提是你在交割后的时间里要使用该合约标的，并在其后的时间点中已有卖出订单。前者为在商品生产出来前将未来生产的商品在现在的时点就卖出，锁定卖出价；后者是先签好卖出合同，同时在未来的合约上买入，锁定买入价。
总之，考虑上时间这个维度，就不难理解了。

首先要明确一点，期货市场和现货市场是两个市场，是分别操作的。你在hedge的时候，在期货市场上一直都是买卖期货，和现货市场是没关系的。（只有在你约定用实物交割的时候也许才会从现货市场买了现货去交割）
在楼主的例子中，一个企业预计明年5月份要卖出货物，为了锁定利润，要在期货市场上short期货。其实更确切地说，是锁定了明年5月份的出售价格。因为short期货不但让企业规避了由于价格下降导致的损失，同时也失去了由于价格上升而带来的超过期货价格的收益。
下面说到交割了。假设现在时间到了明年5月份，如企业预期的那样，货物的价格下降了，这时企业会在期货市场上买入这个货物的期货来平仓，这时由于期货快到期了，所以期货价格和现货价格很接近，肯定低于short的期货价格，这样企业就在期货市场上有了收益。同时，在现货市场上，企业会按照现货的价格出售货物，当然获得的收入要低于企业在去年卖期货合约时的合约价格，而损失的这一部分恰好由期货市场上的收益来弥补，综合的效果就是“锁定了收益”。
这里的两个关键点：1/期货和现货是两个市场分别操作；2/你买卖期货买卖给期货交易所，而不是你要卖给货物的那个客户。当然你会发现，有可能到5月份的时候，期货和现货价格不完全一样，这说明这个hedge是不完全的，但相差不会很大。

交易方向是相反的。未来卖出 ，面临价格下降风险，因此在期货市场上买入（反向）

持仓方向相反：11月份，企业拥有产品，即在现货市场持有多头部位，期货上卖出明年5月即为持有空头部位。
平仓方向相反：明年5月，现货卖出，期货买入平仓。

注意：套期保值一般不涉及交割。一旦交割的话有两种情况;一是被动交割；二是期现套利。

谢谢@我也一直有这个疑问，现在明白了。