你引的那一段因为没有上下文,所以只能猜猜:
1. 掉期比较常见的主要有外汇掉期和利率掉期,外汇掉期需要使用掉期汇率。利率掉期里面也有cross-currency利率掉期,后者也需要使用掉期汇率。关于掉期的另外一些内容,你可以看看
http://www.pinggu.org/bbs/viewth ... amp;from^^uid=1137443,我在七楼介绍了一些。
2. 外汇掉期最常见的是现货(即期)掉未来某个时间点的掉期,比如美元-欧元即期掉三个月,价格假定是-0.0010。假定即期汇率1.5000,那么三个月的“掉期汇率”就是1.4990。换言之,甲和乙签了上述掉期合同,即期甲给乙100欧元,乙给甲150美元,三个月后甲给乙149.90美元,乙给甲100欧元。这可能就是你说的即期加加减汇水。
3. 在上面的例子中,所谓的掉期汇率也就是我们常说的三个月远期汇率。但这并不是总是这样的,因为掉期不一定非要即期掉三个月,可以一个月掉三个月,等等,即期加减汇水的方法就不一定对了。通常外汇掉期交易的时候很少有人会说掉期汇率,而只是说swap points (就是上面所说的-0.0010),外加spot reference(即期参考汇率)。为什么叫参考汇率,因为你把它设在现货汇率附近,对交易的影响通常不大,所以双方可以选择一个参考汇率,不过这可能有些太细节了。
4. 在cross-currency的利率掉期里面,也同样存在着现金流互换的时候使用什么汇率的问题。但是似乎没有约定俗成的报价方法,而是在每笔交易中单独指出来的。