世行行长：警防亚洲资产泡沫滋生

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由于亚洲新兴市场从全球衰退中反弹的速度明显快于包括美、日、欧在内的发达经济体，致使一年前还在美元统治的资产中寻求安全的投资者，如今纷纷把资金投入了亚洲市场。热钱的疯狂涌入，令世界银行行长佐利克25日对亚洲的资产泡沫发出严厉警告，称这有可能演变成新一波全球经济危机。　　资产泡沫正在形成
　　佐利克撰文指出，中国内地、香港和新加坡等地的房地产与证券价格持续攀升，而这种泡沫是在世界经济复苏之际的一大隐患。他警告称，亚洲资产泡沫可能演变成新一波全球经济危机。人们应该吸取教训，别等到泡沫破灭以后才来收拾残局。
　　由于热钱涌入，亚洲市场资产泡沫正在形成。在今年全球十大最佳股市之中，绝大部分为亚洲新兴市场。其中。俄罗斯股市年内飙升1.25倍冠绝全球；A股市场也以超过80%的升幅排位第七；此外，印度股市涨幅也超过了75%，而印尼、菲律宾、泰国等亚洲新兴市场股市涨幅均超过了50%。
　　在彭博社跟踪的十种货币中，八种货币出现大幅升值。其中，印度尼西亚盾、韩元、印度卢比三种亚洲货币涨幅靠前。
　　与股市一同飙升的还有这些地区的房地产价格。北京、上海等大城市房价平均涨幅已经超过40%，香港涨了20%，韩国、新加坡等地房市都在迅速回暖。
　　一份名为EPFR Global的报告显示，截止目前，今年流入新兴市场股市的资金已达570亿美元左右，超过2007年全年500亿美元的历史最高纪录。
　　渣打银行经济分析师李炜预计，亚洲地区强劲的基本面将能继续吸引资本流入。近来亚洲经济数据持续改善，自2008年第四季度到今年第一季度期间受到全球金融危机冲击后，很多亚洲经济体的状况稳固康复。预计2010年亚洲经济将会有稳定的，仍给人深刻印象的经济增长。
　　资产价格膨胀是一把双刃剑
　　除了热钱推动外，另一个较大的问题是人民币对美元汇率的持续稳定。一直以来，人民币币值稳定迫使了很多亚洲国家不得不设法维持自身币值稳定，以维持出口竞争力。这恰恰导致了美元对自由浮动货币的疲软。
　　虽然，亚洲国家可以令自身货币的保持升势，但是大多数国家在对经济复苏没有十足的把握之前都不愿这样做。这也导致了这些国家出现了资产价格膨胀问题。相信待经济复苏势头巩固后，很多国家会调整货币政策。只不过在目前，在政策选择上面临两难。
　　李炜同时指出，重建世界经济平衡的必要性或许从未像现在这样紧迫。重建平衡包括很多方面：西方需要增加储蓄，亚洲和中东要加大支出，还需要调整货币币值。
　　然而，资产价格膨胀是一把双刃剑，尽管存在对未来价格通胀的担忧，但目前资产价格膨胀有助于恢复亚洲家庭的信心。3月以来股市反弹带来的财富效应也给消费者信心以支撑——特别是在香港、台湾、韩国和新加坡等地。另一个重要的家庭财富来源——住宅类房地产市场在经历了适度调整之后，现已出现复苏，有助于消除亚洲家庭对房价下泻的忧虑。
　　上述分析师认为，尽管对未来资产泡沫膨胀的担忧在增加，但在市场情绪仍然脆弱的二、三季度，资产市场的反弹的确带来了积极的财富效应。■

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关键词：资产泡沫 人民币对美元汇率 全球经济危机 印度尼西亚盾 全球金融危机 资产 亚洲 泡沫 世行 滋生

言之有理，言之有理

无独有偶，在金融危机爆发前正是俄罗斯、巴西、印度、中国的股市跌去大半市值。