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雷达卡
人生的修行，其实很多时候就是在取舍之间做选择，而投资也是这样。回顾这十多年的投资历程，很多事情回想起来仍是历历在目，在取舍之间游离、挣扎和痛苦。生命是一个过程，投资也是一样，也许要成为真正的大师都需要经历这样的过程，如同凤凰涅槃、浴火重生。当然，我不是想说自己已经达到这样的境界，只是这么多年终归还是有一些感受，自己遇到很多事情，激发自己的一些思考，所以就花时间梳理了一下，与大家分享。
依稀记得十多年前的一个夏天，我花了一下午时间在证券公司开了股票账户，与客户经理商量很久，才给了千分之一的佣金税率，今天大家想起来是不是觉得不可思议，现在互联网开户几分钟搞定，费率基本上水平在万2.5左右。但当前就是这样的行情。
所以，我们得感谢互联网和那些为之付出青春的人们。
1、一梦惊醒的开场
刚入市的时候，A股还在爬坡，就是上证指数那个6124的山峰，所以毋庸置疑，刚进去赚了一些小钱。当然，好景不长，经过疯涨之后，就是暴跌。从6124往下跌的时候，就像泄了气的气球一样，势不可挡。几个月的时间，有一种从天堂到地狱的感觉，但是对于我还好，因为刚入市，投入并不是很多，所以损失也是有限。
但是接下来确实慢慢熊市，对人性绝对是一种考验。一路下跌，同时又是恰逢亚洲金融风暴的2008年，原本脆弱的股市更是不堪一击，基本上没有招架能力，一路狂跌到1664。也许今天说起这话，都是显得那么的风轻云淡，但只有经历过的人才知道是如此的惨烈，心里是有多么的煎熬。而我，就是那场“灾难”的经历者，自己的资金也是从万级别的跌到了千元级别，心有多痛，无人能知。
那个时候，炒股的唯一方法就是听消息，以看电视股评师荐股为主，小道消息为辅，然后就是追涨杀跌，技术为王。所以大家看到上面由万元级炒到千元级，不要奇怪。其中，最大一笔损失，至今仍是记忆犹新，是听了一位朋友的消息（当然，后来我并不责怪他），他告诉我有一只股票可以稳赚不赔，有多少买多少，于是我把所有的资金全部抽出来买了那只股票。结果可想而知，一路下跌，最后实在需要钱花，才割肉出局，绝对损失是50%以上。现在想起来仍是觉得那种场面是那么的“血淋淋”，心有余悸。有时候觉得这一切是恍如隔世，又有时候感觉这一切就是发生在昨天。
终究，开端如同人生的一场噩梦。
2、中途下车的茅台
我这个人，有一个优点，喜欢反思和总结。加上科班出身，财务和金融理论功底扎实，我很快把自己的投资的思路拉回最基本而又最简单的认知——买股票究竟是买了什么东西？股票上涨的逻辑是什么？其实，真的很简单，买股票不就是买了上市公司的股权吗？那么股票价格的上涨应该是依赖于股权创造的价值吧。于是，我开始真正接触价值投资，也逐渐从根本上认可这种投资理念和投资方法。可以说自己悟性高吗？但在那个时候践行价值投资才知道是一件多么艰难的事情，很多时候对一家所谓的“好公司”的坚守，却并没有给你带了可观的收益，甚至一样也是惨不忍睹的亏损。
究竟是哪里出了问题？那时候就时常质问自己。其实那个时候，自己并不是弄得很清楚。直到今日，时光的流逝，也经历了市场的起起伏伏，经历成功和失败，似乎答案开始慢慢清晰了。或许有过偏执的坚守，有可能一战暴富，也有可能万切不复。
历史不能重演，但可以回溯。从当前看历史，今天我们看到所谓的价值投资的核心标的公司，包括格力电器、美的电器、贵州茅台、云南白药等这些公司，我曾经或长或短都持有过。贵州茅台，在2008年的金融危机的时候，一度跌倒80几块（不复权），然后一路上涨，在2009年12月份的价格上涨到180块以上，涨幅达到125%，我记得我就是在这个上涨的过程中建仓的，综合成本在120块左右。然而好景不长，半年多的时间，也就是到2010年的7月份，一路跌到120多，回撤了1/3。说实话，在这个过程中，我一度想止盈卖掉，但最终还是一路坚持下来直到快到了我的成本价。那时候我对自己说，既然都这样，那还卖什么？后来又出现几次大的浮盈和回撤，我都坚持没卖，直到大大上台后，治理“公款宴请”之后，我判断茅台的投资逻辑出现了拐点，于是逐步清仓，最终盈利大概是100%，4年多时间，这个收益率说行也行，说有多好也是一般，但相对于大盘来说，还是不错的。但时间会教训人，甚至打脸，经过这波回撤后，以及2015年股灾期间的回撤，然后开始一路高涨，知道今天的700多块。有人问过我后不后悔，怎么说？其实我不应该后悔，因为当初判断的逻辑没有问题。可是事实上，茅台仍是涨到今天这种程度，说明体系和逻辑还是存在可以修复的地方。
我曾经估算过，如果以我们当年建仓这些标的的成本持有到今天，我早就是亿万富翁了。可是历史不能假设，当我们觉得未来很迷茫的时候，并且已经取得一定成绩的时候，我们很容易忘记初心，而选择放弃，而不是坚守。
3、怀有执念的银行
自从信奉价值投资后（我本来是想用“践行”这个词，但后来觉得表达不出那种感觉，“信奉”才切中要义），我对银行股有一种执念，并且到如今都没有改变。当然，我也相当大一部分资金也是被银行股“耽搁”了。从2008年起，我先后买了四大行、招商银行和浦发银行。买银行股的逻辑其实比较清晰，派息率高，市盈率低。我一直认为，中国的银行股有一波估值修复的行情，最终的估值水平应当是对标国际同行，直到今天我依然这么认。但也正是存在这样的执念，错失很多其他的机会。
将时间拨到2008-2009年，我的第一波招商银行就是在那个时候建仓的，建仓成本大概在12-15块（不复权）之间，然后就是漫漫熊途，个中滋味，只有自己知道，期间还有创业板的牛市，精神的煎熬有时候会逼的人作出一些违背初衷的事情，我甚至会在很多时候通过默念来给自己信心。在这期间，我陆陆续续有买入也有卖出，但从没清过仓，直到今天，我仍然有持仓。取得一定的收益，但是坚守10来年，何从容易啊？！而即便是复权后的收益率还不错，但是相对于其他的标的来说，这样的收益率真是一般般。
只是，即便这样，这种坚守对吗？我会放弃吗？有时候，我会这么问自己。
4、放下执念，懂得坚守和舍弃
光阴似箭，如今，在股市里也沉浮了十多载。知识和经验可以说都有了，很多事情也逐渐清晰了，当年的一些疑惑随着年龄增长和市场经验的丰富，也开始有了答案。只是，投资是一种修行，很多时候，需要你去悟才能懂得真理，因为整个漫长时间的较量也是人性的较量。
对于信奉价值投资的人来说，学会放弃比学会坚守更难。坚守，一般是需要你在市场极端坏的时候树立信心，熬过冬天，迎接春天。做到这个，其实并不是很难，你只要在内心的坚信未来会更好，一切都会过去，相信很多人都可以做到。
最难的确实是舍弃，尤其是适时地放弃。需要我们放弃的时候，往往是市场达到巅峰后的转折点的到来，或是对自己的判断的否定。对于坚信自己的投资逻辑的人来说，这两点都是很做到的，因为都是在考验人性的弱点。但一次该舍弃的没舍弃，有可能让你的投资成果万切不复。我身边有人坚持持有过中国石油，也有人坚持持有过乐视网，也许有生之年再也回不了本了。
这个世界，总是有一些东西是学不来，也是无法言传身教的，更多需要自己是坚信、去领悟、去信仰。就如投资，本身就是一种修行。
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