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【出版时间及名称】：20081202，国泰君安2009年银行业投资策略报告
【作者】：伍永刚，姜洋
【文件格式】：PDF
【页数】：33
【目录或简介】：
1. 2008 年银行业主要政策回顾与展望..........................................................2
2. 09 年银行业净利润仍将保持正增长..........................................................2
2.1. 净利润增速：5.58% ..................................................................2
2.2. 贷款增速：基本平稳.................................................................2
2.3. 净利差：收窄38 个基点..............................................................2
2.4. 信贷成本：转趋上升.................................................................2
2.4.1. 不良贷款规模和比例双升，信贷成本随之提高.....................................2
2.4.2. 银行净利润对不良率上升的敏感度分析...........................................2
2.4.3. 关于银行不良率的实证分析.....................................................2
2.5. 中间业务：增速放缓.................................................................2
2.6. 费用收入比：下降空间有限...........................................................2
3. 估值水平与银行股走势分析.................................................................2
3.1. 我国银行估值安全边际较高...........................................................2
3.1.1. 我国银行盈利增长前景继续向好.................................................2
3.1.2. 与香港比较：PE、PB 接近；与美国比较：PE 较低，PB 较高..........................2
3.1.3. 我国银行估值底部历史比较：本轮大跌已创下估值新低.............................2
3.1.4. 美国、香港银行估值底部历史比较...............................................2
3.1.5. 我国银行潜在股息率较高.......................................................2
3.2. 银行业评级：长期增持，短期中性；综合评级调整为中性.................................2
3.3. 个股评级：优先谨慎增持深发展、浦发、工行和南京银行.................................2
3.3.1. 选股思路与评级...............................................................2
3.3.2. 深发展：谨慎增持.............................................................2
3.3.3. 浦发银行：谨慎增持...........................................................2
3.3.4. 工商银行：谨慎增持...........................................................2
3.3.5. 南京银行：谨慎增持...........................................................2
3.3.6. 招商银行：谨慎增持...........................................................2
3.3.7. 交通银行：谨慎增持...........................................................2
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