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雷达卡
刚刚，大约在北京时间7月19日 17:40分，离岸人民币CNH重挫，大幅下跌超0.8%，跌破6.8，录得一年以来新低。
一个月前，当市场还在争论是否会跌破6.5时，我就发文，说人民币还要持续下跌，参考：
人民币跌破6.5！还会跌吗？
自美联储6月中旬加息中国央行选择不跟之后，人民币便展开了一轮来势迅猛的贬值。美元兑人民币，一口气连着收了十几根阳线（参考题图）。
7月3日，央行行长易纲等重量级官员发表核心思想是“人无贬基”的谈话，维护汇率稳定，人民币应声大涨。同时，不少市场人士开始表示附议，皆认为人无贬基。
“我们的可以使用的政策工具还多着呢！”
当时一个训练营的学员来问我，要不要把美元换成人民币，我是这样回答的：
又一次，我蒙对了。
当然这不是什么本事，趋势当中，稍微用些功夫，做点研究，很多人都能蒙对。这就是大概率事件的含义。
插个题外话，近一年以来，我不太看好的资产类别，大部分后来的走势的确都不怎么好。包括数字货币、A股市场、人民币汇率、P2P。长期读我文章的同学，一定对我的观点都有印象，因为我都是旗帜鲜明地看空这些资产。
哦，对了。作为投资品，我还不看好房价的走势。这个在一些地区验证了，但在全国范围内，还需要时间。
当然，我看错被打脸也是完全正常的，比如去年我就看错过螺纹钢的走势。所以不要迷信结论，逻辑和论证过程能够给大家一些参考，是最重要的。
回头说到人民币，破了6.8之后是不是要反转了呢？
不会。
汇率破6.8，有点像股市破2800，都还未到反转的时候。可能汇率下探的幅度会远超我们的想象，取决美元指数，中国经济基本面的表现和中国货币政策的宽松程度。
6.8破了之后，接下来到7就是“如丝般顺滑”的事情。但有效突破7，可能要和妈妈玩一阵子捉迷藏的游戏，不会像之前连续贬值十几天。
人民币可能面临抵抗式下跌的贬值模式。
再顺便说一说其他资产。
股市 六月经济数据发布后，我说股市在没有大的超预期的冲击下，可能会在2800下方筑底。情况正在发生改变。
这几天新增的政策信息边际冲击非常大，包括妈妈和财政互怼，窗口指导购买信用债，银保监会对小薇增加信贷的指示等等。这说明信用问题比市场预期的可能严重得多！考虑到信用冲击可能超预期，以及有些“紊乱”的政策组合，股市可能会继续下跌，破2638是大概率事件。
债市 继续看多（主要是利率债）。妈妈的宽松短时间回不了头，虽然不是大水漫灌，但放水还是要放的（注意，请不要自动联想房地产，这是流氓逻辑！）。
尽管妈妈窗口指导银行要买信用债，市场也会跟着做做样子，但最终还是会回到“嘴上说要买，身体很诚实” 的规律上来。信用风险只有靠违约出清才能有希望，其他方法都是耍流氓。
商品 商品很有意思，最近一段时间的大类资产走势，无论是股市、债市还是汇率，都共同指向了经济的下滑和债务问题的担忧。唯独商品表现一派“繁荣”，螺纹钢竟然创出了近一年的新高。当然有环保和限产的解释，但我认为，目前的商品市场可能过于乐观了。商品和其他大类资产对经济的定价一定有一个出了问题，这种问题可能蕴藏着大的交易机会。
汇率 贬值正当时，且看外汇交易员们和妈妈的捉迷藏游戏。 |
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