20180728【充实计划】第781期

昨日阅读2小时，累计阅读340小时

充实每一天 发表于 2018-7-28 07:47
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昨日阅读1小时，累计阅读3小时
费曼学习法有四个简单的步骤：
1. 选择一个概念
2. 讲述
3. 回顾
4. 简化

昨日阅读1小时，累计阅读210小时。

昨日阅读2小时，累计阅读50小时

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
寿险的变迁：金融和保障的配比权衡https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_2296207

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
现代寿险固有地包含着金融属性。从过去近40年的发展历史来看，利率是决定中国寿险业金融属性最重要的外部变量。利率的变化在很大程度上决定了寿险业利润水平的变化，也就相应地决定了寿险产品迭代更新的轨迹。
1984年11月，国务院要求中国人民保险公司经营集体所有制职工养老保险，使城镇集体企业职工的退休养老金工作实现社会化。
1992年美国友邦保险以迄今绝无仅有的外商独资寿险公司的身份正式落户上海。友邦给中国带来了寿险代理人制度和丰富的保险产品，同时也带来了专业的人寿保险管理方式和技术。在一定意义上，友邦的进入，才真正唤醒了中国的商业保险市场。
1999年6月10日，银行一年期存款利率下调至2.25%。同日，保监会发布了《关于调整寿险保单预定利率的通知》（保监发[1999]93号），规定所有寿险产品预定利率不得超过2.5%。至此，中国寿险业经历了自1997年开始的4次预定利率下调，保障型传统寿险产品失去了市场竞争力。
中国平安率先于1999年10月25日在上海推出投资连结保险—平安世纪理财投资连结险（国际上也称变额寿险）。将寿险和股市收益结合起来。
2009年保险业新会计准则实施，分红险保费全部计入保费，而万能和投连的保费只能计入保障部分。在做大才能做强的中国寿险市场上，寿险公司纷纷将资源投入分红险。因此，分红险是2008-2012年中国寿险市场的当家产品，平均份额在60%以上，2008年突破50%，2009年达到65%，2010年达到历史性的70%以上。与此同时，随着资本市场的逐步企稳，万能险也走出了一个U型轨迹。2010年万能险达到谷底，到2012年逐步恢复到16%左右的水平
2015年2月16日放开万能险的最低保证利率。各类人身险种的预定利率普遍从2.5%调整至3.5%。
从2016年3月起，保监会连续发文抑制中短期存续万能险产品的过快发展。2017年5月11日，保监会发布的关于《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》（保监人身险[2017]134号）对包括年金、万能险、投连、健康保险在内的多个险种做出了细致的要求与规定，彻底切断了中短存续期产品的快速膨胀。一个以中短存续期产品为主要载体的保险时代徐徐谢幕，“保障功能突出”重回市场中心。

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
保险业这么复杂的历程只想知道BAJT都在争取保险牌照他们图的是什么呢？难道真像刘强东讲的传统保险公司挂羊头卖狗肉么。第三方支付一监管都说自己是金融科技公司，那么他们在保险业又图的的啥，反正都要有？或是他们真的低估了保险的复杂性。BAJT优势是流量入口，一旦出现大问题，又真的能体现专业服务么？可能是无人化汽车场景或是其它不想把利润让给别人。这年头都是资本好像看的都是用户增长速度的优势。

4.昨日你阅读的时间量
0.5小时

5.你参与活动至今的总时间量
36小时

充实每一天 发表于 2018-7-28 07:47
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20180728昨天阅读1小时，累计阅读30小时。

今天学习和阅读约5小时，累计阅读约700小时。
学习和投资心得：
一、稳定增长型：       稳定增长型适合做传统意义上的价值投资选择低估的时候进入（合理的价格也可以，只是收益率会慢点）。
（以格雷厄姆和前期的巴菲特为代表）；      低估类价值投资不太在意公司增长性有多高，对收入，利润指标不是太在意，稳定增长就好（5%以上即可，当然如果有高成长则更好）更在意资产的内在价值和目前价格的差价，对净资产收益率比较重视，对资产负债表更加重视（当然不是重视利润表，现金流量表），对PB比较重视，而且大多是大盘股为主。比如品牌中药云南白药，东阿阿胶等，银行类，高速板块，上汽集团，伊利股份等等，一旦估值低于内在的价值就可以买入，赚的利润就是之间的差价。      最重要的指标是ROE（长期多年稳定的高ROE）。

二、快速增长型：快速增长型适合做成长型的价值投资合理的价格买入即可，很少有低估的时候（偏贵一点点买入也可以，只是收益率会慢点）（也就是成长股，以彼得林奇和费雪，以及后期的巴菲特为代表）；  成长类价值投资非常在意公司的收入，利润增长，需要快速增长（20%以上，我的要求是30%以上）更在意公司持续高增长，对收入，净利润增长速度比较重视，也重视净资产收益率，对利润表更加重视（当然不是不重视资产负债表，现金流量表），对PE比较重视，大多以中小盘为主，比如我自己买的安琪酵母，涪陵榨菜，济川药业等等，需要的是在合理的价格买入即可（当然如果还要低估就更好了），赚的是公司高速成长带来的收益。最重要的指标是ROE（ROE由15%以上到30%的增长）。
怎样发现优质公司？优质公司具有鲜明的特征，其中最重要的一个特征便是净资产收益率在15%以上，且收入增长，毛利率净利率，净资产收益率呈上升趋势。（一）快速增长型（150亿市值以下的小黑马或150-300亿市值准白马），80%的仓位左右。1.收入增长率：15%以上；2.扣非净利润增长率：30%以上；3.毛利率30%以上；4.净利率：15%以上；5.净资产收益率：15%以上；6.市盈率40倍以下，越低越好（医疗器械类适当放宽）。比如：安琪酵母，涪陵榨菜，贵州茅台，五粮液，通策医疗，济川药业等等。（二）稳定增长型（500亿市值以上大白马和300亿-500亿市值的小白马），20%仓位左右。1.收入增长率：10%以上；2.扣非净利润增长率20%以上；3.毛利率30%以上；4.净利率：15%以；
.净资产收益率：20%以上；6.市盈率30倍以下，越低越好（医疗器械类适当放宽）。比如：格力电器，老板电器，苏泊尔，海天味业，泰格医药，乐普医疗，片仔癀等等。（对于毛利率和净利率，个别优秀的公司因特殊行业及商业模式不一样可以特殊研究处理，比如顺丰控股，永辉超市这类）。

昨日阅读时间1小时，累计阅读时间2小时。

昨日阅读时间2小时，累计阅读时间186小时

充实每一天 发表于 2018-7-28 07:47
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昨日阅读0.5小时，累计阅读89.5小时，读Seven Habits。
习惯4：双赢
公司组织等机构实现双赢的一种方法，是让成员自己给自己设目标，设置行动计划和具体步骤，这样做的好处是认可个体的价值观，达成个体目标的同时，完成了对组织价值的提升，实现个体和组织的双赢。<br>