请教委托代理理论中的风险规避问题

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张维迎《博弈论与信息经济学》（1996年）431－432页，“委托代理模型的一个例子”一节中在线性合同条件下，假定委托人是风险中性，代理人是风险规避的，。。。。得出委托人的期望效用等于期望收入。。。

我的问题是，如果委托人也是风险规避呢？请高人指教！谢谢！

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关键词：代理理论 委托代理 风险规避 博弈论与信息经济学 委托代理模型 请教 理论 风险 委托代理 规避

哈哈哈，这是另一个问题，同时都是风险规避，与只假定代理人风险规避，在研究上并不能得出更大结论，反而把问题搞得很复杂。如果两者都是风险规避，就要看哪一个风险规避程度更高，因此如果遇到这一问题，往往把它拆成两个问题，一是代理人风险规避而委托人风险中性，二是代理人风险中性而委托人风险规避，目的就是为了使研究简单。经济学家并不是没有考虑过这类问题，而是为了研究的需要。

二楼回答的很精彩，呵呵。如果两者都是风险规避，最终的结果应该是双方都承担部分的风险。

如果双方都是风险规避，则需要满足一阶条件，详细形式可以参考MWG的习题。

三个人的观点加在一起，最完整。

也可参考杨瑞龙主编《企业理论：现代观点》之第二章。