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【名称及出版时间】：国都证券-2010年家电行业投资策略报告：内外合力共促增长，企业实现“名”“利”双收-091223.pdf
【来源】：国都证券
【文件格式】：PDF
【页数】：28
【内容提要】：
1、行业走过撩动心弦的一年.....................................3
1.1 低谷过后，景气度和盈利水平逐步回升.....................................3
1.2 多因素助推下半年内销爆发,厂商生产加速恢复..............................3
1.3 出口增速逐月收窄,回暖趋势初步确立......................................5
1.4 行业走向集中，龙头地位凸显.............................................6
1.5 乐观预期激起板块波澜...................................................7
2. 家电内需展望：增长已明确，只待超预期........................8
2.1中长期消费基础决定内销增长的持续性......................................8
2.2农村需求：具备广阔空间,明年加速释放.....................................9
2.3 城镇新置需求：房地产拉动效应仍可延续..................................11
2.4城镇更新需求：步入高峰阶段，一触即发...................................12
2.5 2010年家电内销增长已经明确............................................13
3.家电出口前瞻：修正之后显现叠加效应.........................14
3.1主要出口国经济恢复和厂商补库存强化回暖趋势.............................14
3.2 2010年我国家电出口增速将整体转正......................................17
3.3外延式增长成为新亮点...................................................17
4.黑白电材料成本出现背离，家电企业盈利有保障..................19
4.1白电材料成本优势减弱，黑电继续受益面板降价.............................19
4.2产业链一体化、产品结构升级支撑毛利率...................................20
4.3 企业盈利也将呈现”先高后低”态势......................................22
5.行业竞争格局呈现新趋势.....................................22
5.1集团背景的联合作战.....................................................22
5.2资产整合翻开企业成长新篇章.............................................23
6. 关注上游配件行业的投资机会 ................................23
7.估值分析...................................................25
8.投资建议与重点公司推荐.....................................26
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