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黄金周旅游消费表现弱于去年同期
第一创业证券固定收益部日报（2018.10.09）
【债市观察】
美债收益率大幅上行叠加短期通胀压力，降准预期充分、提振效应有限，债市走弱。节后首个交易日，央行继续暂停公开市场操作，周一当天逆回购到期及净回笼1000亿元。受央行宣布降准的影响，叠加月初资金需求不大，资金面明显转松，主要回购利率显著下跌。国债期货全线收跌，其中，T1812收跌0.14%报94.675元，TF1812收跌0.06%报97.735元。银行间现券收益率涨跌不一，短端下行较多，长端窄幅变动。整体来看，受制于节假日期间美债收益率大幅上行和国际原油上涨，国内通胀水平短期或有上移，叠加前期市场对降准有所预期，此次降准的提振效应有限，债市收跌。
【国内经济观察】
黄金周旅游消费弱于去年同期，与整体消费放缓有所验证。根据国家旅游局数据，2018年国庆节假期，全国共接待国内游客7.26亿人次，同比增9.43%，去年同期增速为11.9%；实现国内旅游收入5990.8亿元，同比增9.04%，去年同期增速为13.9%。国庆假期国内游客和旅游收入增速首次降至10%以下，创近10年来新低。零售餐饮方面，今年“十一”黄金周期间，全国零售和餐饮企业实现销售额约1.4万亿元，日均销售额同比增长9.5%，去年同期日均销售额同比增速为10.3%，同比增速回落。此外，今年国内民航运送旅客1222.7万人次，同比增8.7%，也不及去年同期14.6%的同比增速。
整体来看，今年“十一”黄金周旅游消费表现相对于弱于去年同期，或与去年国庆和中秋叠加使假期时间多一天有关；但考虑到日均零售和餐饮销售额数据，以及今年上半年国内游客增长11.4%，相对于去年上半年13.5%的增速也有所下行，国内旅游消费增长整体是弱于去年的，可视为今年消费增长放缓的一个侧面例证。截至8月，国内社会消费品零售总额累计同比增9.3%，较去年同期回落1.1个百分点，较去年全年水平也回落0.9个百分点，消费放缓的态势较为明显。
【要闻速览】
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【评级调整】
昨日公告评级调低：
l 鹏元将大连天神娱乐股份有限公司评级由AA下调至A,展望为负面(17天神01)
昨日公告评级调高：
昨日公告列入评级观察名单：无
昨日公告调出评级观察名单：无
【一级市场】
信用债供给较少，资金趋松但需求一般。中票短融一级供给7只/80亿，其中，短融6只/60亿，中票1只/20亿，节后首个交易日供给量较少，产业债以机场、电力和租赁等供给为主，以AAA为主。资金面趋于缓和，但一级认购需求一般。
【二级市场】
昨日利率债收益率变动
国债 | 国开债 |
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非国开 |
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