为什么中国的货币市场和美国比，还很不完善

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经常能看到我国央行的公开市场操作，为什么还说我国的货币市场很不发达，缺乏一个完善可供操作的场所，来实现较为独立的货币政策。
文中有说明，部分原因是因为大部分交易商是国有银行，还有其他方面吗。什么样的货币市场才是发达的。国外是什么样子的。。。。求指导

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关键词：独立的货币政策 公开市场操作 货币市场 公开市场 货币政策

中国央行隶属国务院，是其直接下属部门，不具备单独货币政策制定、执行的独立性。

美联储区别于中国央行，虽然也需要向其国会负责，定期向国会解释及报告货币政策的制定原因及执行效果。但其具有货币政策制定及执行的独立性。

具体体现的方面有很多，例如:
1、美联储董事的职能任期长达14年，正常情况下且不能被免职。
2、美联储主席和总统的任期通常会出现错峰，以规避政治诉求。
3、美联储委员会通过债券收益形成自己的独立的财政收入（扣除上缴财政的大部分收益之外的盈余），可以避免因财力问题而受制于国会。
等等以上这些方面，都是国内央行所不具备的特性。

当然，其他方面还有很多，可以找一些货币金融方面的资料看一下。例如“弗雷德里克.米什金”的《货币金融学》等。

zsl0815 发表于 2018-10-23 16:10
中国央行隶属国务院，是其直接下属部门，不具备单独货币政策制定、执行的独立性。

美联储区别于中国央行 ...

谢谢回答。这些确实书上都有，是属于货币市场参与者之一，央行的体制因素的部分。
我其实更多的是对货币市场了解不深入，对于货币市场上面什么情况不清楚。比如都有什么样的交易，这些交易对央行的公开市场操作有什么样的限制，影响。
如何来衡量一个货币市场是否发达，什么叫货币市场的深度，广度、

央行的货币政策不独立，何来货币市场发达与否？
其背后反应的是货币与金融市场的《逆向选择》和《道德风险》问题。
这也是为什么国内企业融资仍然主要依靠银行间接融资，而非股市、债市的直接融资。

刚出来的两条新闻可供参考一下:
1、16家银行直接对《共和国长子:中国一汽》联合授信一万亿意向贷款额度。
2、为方便民企资金流动性的贷款，央行新开发CRWM金融工具，但限于发行意愿，9月以来，只有4只CRMW发行，授信额度共计1.85亿，期限也仅为一年期。且标的实体企业均为AA+和AAA企业。

比较一下上述两条新闻，估计楼主你就能琢磨出:国内相比较于国外，其金融、货币市场是否发达？其广度和深度又是情怎么样的一个情况了。

zsl0815 发表于 2018-10-24 20:05
央行的货币政策不独立，何来货币市场发达与否？
其背后反应的是货币与金融市场的《逆向选择》和《道德风险 ...

谢谢回答。
我还有个问题，这个地方的货币市场，是金融市场分类中，那个货币市场的概念吗。

如果算的话。
货币市场只包括：国库券，联邦基金，回购协议，大额可转让定存，银行承兑汇票，商业票据和欧洲美元。这几项。直观看的话，这两个例子都不算在货币市场范围内，但是其行为会间接影响到货币市场。主要还是反映的商业银行体制的问题。

另外，书上说债市规模大于股市规模。可能说的是美国吧。
我国是比较企业信用债规模和沪深流通总市值 这两个值吗？ 差不多是1:8的关系

dingsanxun 发表于 2018-10-25 10:09
谢谢回答。
我还有个问题，这个地方的货币市场，是金融市场分类中，那个货币市场的概念吗。

我还有个问题，这个地方的货币市场，是金融市场分类中，那个货币市场的概念吗。
如果算的话。
货币市场只包括：国库券，联邦基金，回购协议，大额可转让定存，银行承兑汇票，商业票据和欧洲美元。这几项。直观看的话，这两个例子都不算在货币市场范围内，但是其行为会间接影响到货币市场。主要还是反映的商业银行体制的问题。
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货币市场在货币金融中有专门的术语的，《融资一年期以下的》才称为货币市场，一年期以上的叫做资本市场。
LZ你的原贴中的问题应该是泛指的“货币市场”，即不仅仅是一年期以下的融资交易类。
泛指通常包括《证券（股票+债券），保险，信托，商行》；如果再加上《央行，银保证监管》，则一起构成整个金融的框架。


另外，书上说债市规模大于股市规模。可能说的是美国吧。
我国是比较企业信用债规模和沪深流通总市值 这两个值吗？ 差不多是1:8的关系
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美国债市和股市具体多少资本额，我个人并不清楚，也没研究过，不便答复你。

但就国内整个广义货币市场而言，因为国内融资借贷双方的《道德风险》和《逆向选择》问题相对比较突出严重，所以才造就了国内当下《银行的间接融资》为主，《股市债市的直接融资》为辅的这种情况。前者《道德风险》例如：不断爆雷的P2P平台；后者《逆向选择》例如：持续亏损需要银行不断输血但就是大而不倒的一些地方国企。
我个人而言，《道德风险和逆向选择》是国内制约《广义货币市场》纵向深度及横向广度市场化的根本因素。

LZ你的问题，我就回复到这儿，下面就不多赘述了。

另外贴两张以前我做过的一些简单地资料以供参考：

zsl0815 发表于 2018-10-25 10:59
我还有个问题，这个地方的货币市场，是金融市场分类中，那个货币市场的概念吗。
如果算的话。
货币市场 ...

好的，谢谢你~

dingsanxun 发表于 2018-10-23 15:33
经常能看到我国央行的公开市场操作，为什么还说我国的货币市场很不发达，缺乏一个完善可供操作的场所，来实 ...

时间不够