20181105【充实计划】第881期

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学习和投资心得：
戴维斯家族的投资之道：《戴维斯王朝》约翰罗斯柴尔德著，杨天南翻译的最新版本，拿到手之后快速浏览了一遍，在阅读中体会戴维斯家族三代财富传承的宏大历史画卷。这本书记录了戴维斯家族三代投资历程，期间经历了两次漫长的牛市、25次调整、两次严酷的熊市、一次大崩盘、七次温和的熊市、九次衰退、第二次世界大战、冷战、石油危机、漂亮50的崛起与崩溃，屹立华尔街50年而不倒。主人公戴维斯1909年出生于一个普通家庭，与企业家的女儿凯瑟琳结婚，以女方5万美元的嫁妆做投资本金，在其85岁离世时创造了9亿美元的财富，历时47年年化复合回报达到23.18%。其子谢尔比掌管的基金，20年中16年战胜标普500指数，年化复利回报19.9%。其孙克里斯掌管的基金，1995年-2013年年化复利回报11.95%，同期标普表现为7.61%。“戴维斯家族是如何做到的呢？”，我带着此疑问开始在书中寻找答案。1，理解复利，极其注重节俭，将所有省下来的钱投资在股票上。一天小孙子跟着老戴维斯上街溜达，想向爷爷要亿1美元买个热狗吃，爷爷严肃的说：‘’如果你将这一美元进行投资，每五年翻一番，等你到了我的年纪，50年之后，1美元就会变成1024美元，你现在有这么饿吗？＂2，授之以鱼不如授之以渔戴维斯拒绝将财富留给下一代，传给儿子谢尔比的礼物是理解复利以及如何选股的常识。经过50年的尝试，犯错，提炼的选股原则：避开廉价股（平庸的公司）；避开高价股（快速成长的热门公司）；以合理的价格购买适度增长的公司股票。举个例子：追捧者会以30倍市盈率买入热门公司股票，在接下来的四年时间里，公司盈利每年以30%的速度迅猛增长，到了第五年公司的劲头不太足了，盈利增长仅是15%，投资者开始犹豫，只愿意给出原先一半的估值15倍市盈率，这样的结果就是股价腰斩，投资者在经历了短暂的辉煌之后，得到的仅仅是微不足道的6%的年化回报。俗称“戴维斯双杀”！如果投资者以10倍市盈率买入仅具有13%成长率的公司股票，如果这个公司能保持五年这样的表现，并吸引投资者愿意支付15倍的市盈率，那么耐心的投资者就会在五年之间获得20%的年化回报。俗称“戴维斯双击”！3，“买入 持有”策略并坚持到底大钱来自少数几个赢家，带给他真正成功的，并不是那些厚厚的，像电话号码薄的长长股票名单，而是其中为数不多的几只，他在1950年持有的股票，到了1990年依然保留在投资组合中。他坐拥保险股票，度过了每天每周每月上上下下的波动；他坐在那里，经过了温和的熊市，严酷的熊市，崩溃，调整，不动如山；他坐在那里，看着分析师们忙忙碌碌的上调和下调公司评级，看着技术图形发出卖出信号以及基本面的变化。但只要他相信公司继续拥有强有力的领导层以及持续的复利增长能力，他就一直持有。4，投资于自己熟悉的领域戴维斯利用在纽约州政府保险司工作岗位上学到的知识，将资金投资在自己所了解的行业里，当他意识到如何解码保险公司之后，他知道自己遇到人生的大金矿。当时很多保险公司的股价没有反映出其背后所隐藏的资产，面对这种物超所值的机会，老戴维斯没有袖手旁观，而是即刻开始行动。5，长期使用低成本的财务杠杆戴维斯通过自己的公司购买股票，可以使用更多的融资杠杆，而且公司的融资可以享受更低的利率，在其一生的投资生涯中几乎始终保持一倍的财务杠杆。但在70年代惨烈熊市中，保险业处于一个下降周期中，他的投资净资产下跌了60%，从5000万美元跌到了2000万美元。如果他的投资组合中没有日本股票及适度变化，恐怕他在1973年-1974年中早就破产了。对戴维斯奇迹有着不可忽视的巨大作用，同时杠杆的使用也可能导致投资爆仓的致命危险。投资是一场在压力下仍然要保持优雅的游戏。我们不仅要保持谨慎之智而且要战胜贪婪之心。书中有趣的一场家庭纠纷让戴维斯意识到：慢慢变得富有的过程，要好于快速致富之后的烦恼。

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1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接

https://www.amazon.com/Teach-Yourself-About-Shares-Sharemarket/dp/1742168485

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745 words deleted, copyright issue.

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想

everyone has different attitude to risk known as risk profile, stick to your risk profile and also see it a flexble factor because character changes, at a certain time, risk profile is to guide you in your plan on what types of shares to invest and how much cash to put in.

Risk profile are generally classified into four groups, there are recommandation for each group in buying and method, and portfolio building up.

Risk management is a core unit of study in investing, and will be discussed in detail in chapter 13.

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充实每一天 发表于 2018-11-5 07:56
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