20181109-国信证券-国信证券市场思考随笔二十：中国股市的困局与出路

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上证综指黄河“几”字型般的长期走势：拉长来看，2000年至今上证综指的整体走势走得像黄河“几”字型，从哪里来到哪里去，总体看指数基本走平，节奏上一个大“几”字型中蕴含着几个小“几”字型，2007年6124点和2015年5178点下方如同河套地区一般。
　　中国股市这样的长期走势对市场投资者而言，应该说是不能令人满意的。上证综指在2000年就已经站上了2000点，到2018年还在2000点上方打转。以2000年底上证综指收盘点位2073点计，到2018年10月底上证综指收盘点位2603点，近18年时间里的累计涨幅是25.5%，复合年化收益率是1.3%。权益资产1.3%的长期收益率一方面远远低于存款、债券、房地产等大类资产，另一方面也一定跑不赢通货膨胀。
　　而且A股的长期走势与世界上很多国家股票指数的走势也不同，很多海外市场股票指数，最典型的就是美股指数，虽然中间会有比较大的波动，但趋势上基本上是向右上角走持续上行的，就如同房价走势一般。所以问题就来了，为什么A股长期来看（至少从2000年至今）没有走出教科书中所期望的一路向右上角前行的慢牛走势？
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2018-11-12 08:49:12 上传

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关键词：国信证券 中国股市 证券市场 国股市 年化收益率