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中银债市策略周报2018年11月19日-11页
内容提要
第一部分 宏观经济
通胀：11/14周三商务部监测的11/5-11全国食用农产品市场价格指数比前一周下降0.4%，生产资料市场价格指数比前一周下降0.5%。据截至目前的高频数据测算，2018年11月预测CPI同比2.5%。
经济数据：11/14周三统计局公布了10月的经济增长数据，其中10月规模以上工业增加值同比实际增长5.9%。1-10月固定资产投资同比增长5.7%，房地产开发投资同比增9.7%，社会消费品零售总额同比增长8.6%。基建和制造业投资增速上升，房地产投资和消费走弱。
金融数据：11/14周三央行公布了10月的金融数据，其中10月新增社融7288亿，新增人民币贷款6970亿，M2同比增长8%。本月社融新增比上年同期少4716亿元，创2016年7月以来新低，10月新增人民币贷款6970亿元，同比多增338亿元，环比少增6830亿元几乎对折。10月底，M2同比增长8%，回落至历史低位。
第二部分 货币市场
上周市场流动性总量总体依然保持较高水平，央行未进行公开市场操作。截止上周五，央行已连续十六个交易日未进行公开市场操作。上周四（11月15日）有1200亿国库现金定存到期，并恰逢缴税截止日和缴准时点，总体对资金面扰动并不大，央行净回笼1200亿元，由此估计11月缴税规模相对较小。
第三部分 后市展望
一、利率策略
二、信用策略
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