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【名称及出版时间】：国泰君安-2010年1月宏观市场策略：风格转换推动指数提前寻顶-100105.pdf
【来源】：国泰君安
【文件格式】：PDF
【页数】：16
【内容提要】：
目录与摘要：
z 定位中期市场的新产品
作为年度和季度策略报告的补充，我们从 10 年 1 月起推出宏观市场策略月
报，从更清晰的表述我们的市场观点，发掘阶段性投资机会，并及时对我们
的长期观点进行修正调整，与我们伐谋周刊的短期视角是不同的。
z 1月份基本面研究：寻找最可靠的观察指标
在整体趋势翘尾作用同比向下的一致预期下， 2010年基本面研究的首要任务
就是选择可靠的观察指标。我们认为经济景气指标的逻辑和数据，是现时段
较为可靠的指标。对一月份我们认为整体经济仍处上升趋势，整体对股市为
中性偏乐观。
z 1月份风格判断：大小盘风格将加速转换
小盘股估值比大盘股高 170%，此外业绩增长，股指期货的推动，充分的换
手（经常伴随市场见底见顶或调整） ，流动性环境的变化，都将加速大小盘
风格在 1季度的转换。
z 1月份市场观点：
目前大盘延续09年牛市行情，已进入N型走势的最后一笔，震荡上行，我
们看好1月份行情，认为上证综指将于10年1季度达到全年高点3500点—
随着股指期货时间表的快速推出，大盘有可能爆发短期脉冲式行情，刺穿前
期3478高点，达到3600至3700一线。股指期货的推出将加速大小盘风格
转换，推动指数提前寻顶，春节后风险逐渐加大。
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