20181129【充实计划】第905期

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学习和投资心得：
股市投资方向：股票投资什么最重要？股票市场中不乏做了10年时间，还亏损累累的投资者。但是如果你走对了方向，有人指导，加上一些适当的品质，我敢说大多人一个月时间左右就能明白如何稳定盈利。也无怪乎，巴菲特会说投资这种事，懂得人三分钟就懂了，不懂得人一辈子都不懂。(当然，要做到知行合一，就不是呢么容易了)今天就来重点说一说方向这个事。相对来说，一个完全不懂股票的人反而会有优势，因为他们就像一张白纸，渲染起来，接受能力反而会更强。首先不得不提的一个概念是概率！银行贷款为什么能持续稳定盈利？是因为放出去的钱都能收回来没有坏账么？并不是，银行一开始放贷就压根没想过不出现坏账，而是计算出坏账的概率能够达到多少的比例，只要大多数的钱都能收回来，盈利覆盖掉亏损就能稳定盈利！这就是做的大概率事件，再详细点说就好比坏账率是10%，那你放出100份等额的贷，是不是只有10份收不回来？是不是就能通过概率来获得稳定盈利？其实彩票公司，或者开赌场的都是通过概率来获利，金融的本质就是概率嘛。回过头来看，股市总体盈亏比例多少？7亏2平1赚。如果从这个角度来看股市根本不值得投资，赚钱概率只有10%，明白了上一段，就能知道一个优秀的投资家怎么可能做这种小概率的投资？但是这个角度是从什么地方切入的？是博弈！人和人之间的博弈，你赚的钱就是从我口袋出来的，我赚的钱就是他口袋出来的，这本质上就成了零和博弈，如果算上手续费，就成了负和，也难怪成了7亏2平1赚。这就不得不引申出股市投资两大派系技术分析派和价值投资派。技术分析以k线为主，k线由各路资金构成，各路资金背后则是各个鲜活的人的博弈。而价值投资以企业为主，寻找一个标的打促销价的机会买入。所说的概率其实也就是技术分析能够稳定盈利的核心之一，但也是在明白了如何通过技术分析稳定盈利之后，我放弃了技术分析。（当然我目前的投资体系也融合了技术分析，但是只作为辅助手段可适当提高收益率）现在回过头来看价值投资。价值投资由两个核心点构成 : 一个标的的资产，另一个标的的价格。看资产的增长能力，以及买入这份资产时是否超值够便宜。在股市中，这份资产可以量化成每股收益，和每股净资产，也就是企业一年赚的利润，和拥有的净资产除掉股数的的值。这时候通过一个估值溢价，比如10倍溢价每股收益就成了股价。每股收益的溢价叫市盈率，每股净资产的溢价叫市净率。举个例子，一家公司，每股收益1元（这个就是代表企业盈利能力的资产），股价10元，那就是10倍溢价于每股收益，那它的市盈率就是10倍。这几个名词还不太清楚的话可以去百度。我要说明的就是，价投里，构成股价的两大因素就是资产和估值（溢价）。好我们再回过头来看，各个国家的股市历史表现到底如何？能够统计到的两百年各国股市基本都比本国长期债券年化收益率高3.3%左右。股市投资的方向的重要性远远大于你的努力程度，方向正确，才能在复利的道路上奔跑。

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