美国的股市,2008年以来,也翻了好几番,这不叫通胀?
……
按照本人一直以来的观点,真正的通货膨胀必须把资产价格计入进来,而且,资产价格权重还应该远远高于日常消费品占比——因为,人们所拥有的钱,绝大部分被用来购买房产、股票等资产,只有极少一部分才会应用于日常的生活消费。
大头商品价格上涨不算,只揪住那些基本没涨的日常消费品来计算通货膨胀,这手段,我溜溜的服!
即便是这个CPI,各国ZF还要进行操纵,以便让它看起来更小。
拿灯塔国来说,1980年以来,ZF不断的修改CPI的统计办法,每一次都是为了让通胀指数看起来更小一些:按照其1980年公布的通胀指数计算方式,今天的美国通胀绝非如此水平。
有个叫做影子ZF统计(SGS)的网站,把这两种方式统计出来的CPI指数差异做图对比(红线为不断调整后的官方数据,蓝线为SGS根据1980年的方法得出的数据)。
灯塔国都如此,其他国家ZF更是变本加厉的造假,如委内瑞拉、阿根廷等。
有人问了,既然印钞就像吸毒,那么就意味着ZF会一直持续不断的印下去,变成10年前的津巴布韦和今天的委内瑞拉?
不会的。
ZF通常不会这么极端。
尽管说,从10年以上的期限看,ZF从不会停止印钞步伐,但正如吸毒的人在理智的时候,会阶段性的尝试戒毒一样,在眼看货币就要崩溃的时候,ZF和央行也会阶段性的尝试停止、甚至缩减印钞规模。
比方现在。
美联储大规模印钞最早,退出印钞也最早,2014年就退出QE,其资产负债表规模基本不再增长,2017年第四季度更是开始其缩减资产负债表的进程,目前其资产负债表已经由顶峰时期的4.5万亿美元已经下降至4.2万亿美元。
下面的图分别是2008-2016年美联储持有资产构成(除黄金)和2017年底以来美联储减少印钞的计划——资产负债表收缩。
2018年,欧央行也给出逐步缩减乃至停止大放水的计划:
2015年1月-2018年1月,欧央行每月印钞600亿欧元;
2018年1-9月,欧央行每月印钞减少到300亿欧元;
2018年10-12月,欧央行每月印钞减少到150亿欧元。
2019年起,欧央行停止大规模QE。
日本央行、英格兰央行和瑞士央行,也发出了调整QE的信号。
下图即为美银美林制作的全球5大央行(不包括中国)2008年至2020年央行资产负债表变动情况(2018年之后的为估计)。
又能刺激经济,又能增强ZF权力,还不会发生通胀——大规模印钞这么好,为什么不一直持续下去呢?
这就要说到当代信用货币产生和消失的过程:借贷创造货币;清偿消灭货币。
如果央行想要继续印钞,很简单,必须有更多的人来借贷,而且这个借贷必须是在拥有偿还能力的基础上(没有偿还能力的借贷,那一开始就是骗局了),如果确保能够偿还你的债务,当代银行体系几乎可以无限给你制造金钱……
可问题在于——
首先,某个社会群体所能承受的债务,是有极限的。
树不能涨到天上去,债务也总有极限,ZF债务也许可以直接通过印钞解决,但对企业和居民来说,当他们的收入不足以偿付债务本金和利息的时候,债务极限就到了,银行不再放贷,传导到央行这里,就是印钞不得不停止。
其次,金融市场对资产价格的追求总是超越当前信贷规模。
过去几十年的经验显示,每当遇到资产价格下跌,因为担心“系统性风险”,人们赌央行一定会救市,一次又一次,央行确实救市了,由此导致了资产价格不断攀升,市场参与者对于金融资产价格的追求也越来越高(如美国的股市和中国的房价),以央行为首的整个金融体系的道德诚信正在崩塌。
最后,资产泡沫对人们的心理影响太大,这让整个社会陷入不稳定之中。
大家都知道,在过去的10年里,辛勤工作、诚实劳动很难获得回报,而将杠杆加到极致,空手套白狼的虚假欺骗行为却在资本市场(股票、房地产和债券)获得了难以想象的巨额财富,这刺痛了绝大多数人的生存尊严,这种生存尊严问题会导致社会群体矛盾激化,进而让整个社会陷入不稳定——当前,全世界各种民粹主义和极端主义的崛起,就是一个证明。
总之,再这么印下去,建立在信用流沙之上的当代金融体系,很快会再次经历类似于2008年的全球性的信用冰冻和金融危机(本质上是信用危机)。
于是,央行们似乎不约而同的决定,逐渐停止大规模印钞。
于是,全球的主流资产价格很可能面临新一轮的下跌。
就这样,ZF和央行们点纸成金,凭空制造出货币膨胀或紧缩的概念,把全球的资产价格搅拌得风起云涌,将上涨和下跌推升至极端。而芸芸众生则热衷于资产买卖,拼着生命也要把账户里的数字买来卖去,期望数字变得越来越大,一直大到所谓的“财务自由”,然后不用参与任何实际劳作,靠着别人的供养和服务而自由生活。