发帖
雷达卡
【名称及出版时间】：申银万国-期货概念股投资机会跟踪之三：期货业-新市场、新产品、新起点-100111.PDF
【来源】：申银万国
【文件格式】：PDF
【页数】：15
【内容提要】：
目 录
1、政策超预期、金融期货时代来临！.........................3
2、期货业发展新起点、推荐中大股份+浙江东方........4
2.1 期货业将继续演绎业绩超预期.....................................................4
2.2 传统期货商市场份额将从 60%下降至 50% .................................6
2.3 看好中大股份+浙江东方组合.......................................................8
3、券商股：光大、广发最受益于股指期货 ...............10
3.1 券商系期货公司高速成长..........................................................10
3.2 股指期货贡献有限，广发、光大受益幅度最大..........................11
4、金融软件和交易所概念值得关注..........................13
图表目录
图 1、亚太市场（股指期货/现货）成交比例................................3
图 2、亚太市场（股指期权/现货）成交比例................................3
图 3、2000 年恒指迷你型期货合约推出激活市场 ............................4
图 4、1996 年韩国KOSPI200 迷你型合约激活市场............................4
图 5、螺纹钢和橡胶合约成交额占比超过 20%...............................5
图 6、2009 年期货成交额、成交量继续大幅增长 ............................5
图 7、期货公司 2009 年净利润增速可观....................................5
图 8、期货行业手续费率持续降低.........................................5
图 9、期货公司保证金规模较 2008 年有大幅增长............................5
图 10、12 月中旬双边收费对交易量影响有限 ...............................5
图 11、台湾宝来曼氏期货IB收入仅占 30%..................................8
图 12、境外期货代理是宝来曼氏的重要利润来源之一........................8
图 13、宝来曼氏境外期货带来份额超过本土期货............................8
图 14、台湾市场IB模式成交量占比不断减低................................8
图 15、被证券公司控股的期货公司数量...................................10
图 16、券商持有期货公司股权比例的统计.................................10
图 17、广发期货市场份额持续提升.......................................10
图 18、广发期货利润迅速增长...........................................10
图 19、韩国三星证券期货期权收入占比为 5%-7% ...........................11
图 20、美国券商上市期权期权收入占比...................................11
图 23、香港交易所（388HK）的收入结构..................................13
图 24、台湾指数选择权激活期货市场成交.................................13
图 25、软件上市公司中金融业务占比情况.................................13
图 26、2007-2009 年证券行业IT投资规模 .................................13
表 1、推出迷你型合约后，散户交易量占比迅速上升.........................4
表 3、台湾券商系期货公司在期货期权市场上的份额略高于股票交易市场份额 ...6
表 4、在 1X（股指期货交易额/股票现货交易额的假设下），商品期货公司在商品+金
融期货商的综合市场份额将会从目前的 60%下降到 50%左右....................7
表 5、股指期货推出对传统型期货公司净利润增厚幅度为 20%-36%..............7
表 6、参股期货中我们重点关注中大股份、浙江东方.........................8
表 7、参股期货板块财务状况.............................................9
表 8、中金所不同类型的会员结构.........................................9
表 9、券商板块总股本、流通股本对比情况................................12
表 10、当前期货业务对券商收入和利润贡献都很低.........................12
京公网安备 11010802022788号
