20181226【充实计划】第932期

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学习和投资心得：
判断股票公司的发展：企业的发展前景如何？业绩的持续增长是投资者最关心的因素，一个公司的业绩增长来自内外两个方面，对内依靠自身经营来滚动发展推进，对外则通过资本手段来注入资产。企业的成长源泉脱离不了行业的供需背景和行业特点，在各种增长途径中，老产品的增长更具有确定性，而开拓新产品的风险要大得多，成功的关键在于对客户需求和市场方向的把握是否准确。提价是一种高门槛和前提的增长途径，拥有长期定价权的公司可以随着经济的发展和必然伴随的通货膨胀率而持续提升价格，当然也不能大幅提价而透支了未来。降低成本是一种立竿见影提升价值和改善业绩表现的途径，成本的降低毕竟是非常有限度的，商业模式的改善所带来的成本结构改变可以大幅降低成本。梳理企业成长逻辑是仔细推敲企业发展规划，如果自己依然看不懂，就要果断放弃。理想的成长企业是老产品目前还具有增长前景，其业绩的稳定性能够为企业创新输送足够的现金资源；新市场解决方案已经酝酿成形，不仅提供了上行空间，还在和老业务客户衔接和资源互利方面周密筹划，显示其独特的优势和符合逻辑的成功可能。对企业长期增长的关注，是其发展空间，驱动因素以及竞争优势等根本性因素。作为一个投资者，是独立思考和缜密地推敲，理解企业所处的环境，企业提出的发展战略和方向是否与自己理解的一致，还要了解企业是否具备足够的资源。从投资的角度，我们是要去分析公司的发展面是不是清晰、可理解，风险如何。亮起黄灯的信号投资者可以从上市公司的公开信息包括年报、公告、上市说明书、访谈、现场调研所等资料中寻找到公司不合理行为背后留下的痕迹。我们只需要用理性的、朴素的商业逻辑来梳理和推导就可以发现大多数危险。财务欺诈恐怕是让所有投资者最愤怒但又难侦查的行为了，因为会计制度和会计知识本身就博大精深，很容易让人钻空子。对企业财务报表的研究是一个大的研究话题，亭主读书会的下一本书就是研究财报的。本书列举了些容易迷惑投资人的几个地方：如虚构收入、调节利润、费用资本化等。还有一些更为隐蔽的值得警惕的信号：复杂的资本动作、关联交易等、突然变更会计科目、重大信息不披露、业绩与现金流不匹配等。对于这些现象，我们要学会联系起来看问题，一个企业如果出现问题会有很多方面的表现出来。重点看企业的现金流，这关系到企业的生死存亡。财务分析能力是投资世界里的一个基础语言能力，财报是细致和全面反映一个企业整体经营活动情况的手段，所以对财报的解读能力显得尤为重要了。除了主观造假带来危险信号以外，还有企业自身经营失败导致投资亏损。书中分析了企业经营失败的原因，87%源于可控因素，而最让投资者担忧的经济不景气等原因只占4%。企业错误的战略所致的失败就占了8成，如果一个公司战略判断错误，很有可能经营不下去。还有高估优势地位、创新失败和过早放弃核心业务也是三个企业失败高发又容易使投资者误判的因素。

今天读了3小时，累计558小时

充实每一天 发表于 2018-12-26 07:12
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1.复习了财务的基本知识

充实每一天 发表于 2018-12-26 07:12
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阅读1小时，总计731小时，第693日。
阅读《资治通鉴》卷44-46
匈奴八部大人共议立日逐王比为呼韩邪单于，款五原塞，愿永为籓蔽，扦御北虏。事下公卿，议者皆以为：“天下初定，中国空虚，夷狄情伪难知，不可许。”五官中郎将耿国独以为：“宜如孝宣故事，受之。令东扞鲜卑，北拒匈奴，率厉四夷，完复边郡。”帝从之。
春，二月，车驾东巡。群臣上言：“即位三十年，宜封禅泰山。”诏曰：“即位三十年，百姓怨气满腹，‘吾谁欺，欺天乎！’‘曾谓泰山不如林放乎！’何事污七十二代之编录！若郡县远遣吏上寿，盛称虚美，必髡，令屯田。”于是群臣不敢复言。
甲子，立贵人马氏为皇后，皇子炟为太子。后，援之女也，光武时，以选入太子宫，能奉承阴后，傍接同列，礼则修备，上下安之，遂见宠异；及帝即位，为贵人。时后前母姊女贾氏亦以选入，生皇子炟。帝以后无子，命养之，谓曰：“人未必当自生子，但患爱养不至耳！”后于是尽心抚育，劳悴过于所生。太子亦孝性淳笃，母子慈爱，始终无纤介之间。后常以皇嗣未广，荐达左右，若恐不及。后宫有进见者，每加慰纳；若数所宠引，辄加隆遇。
初，帝闻西域有神，其名曰佛，因遣使之天竺求其道，得其书及沙门以来。其书大抵以虚无为宗，贵慈悲不杀；以为人死，精神不灭，随复受形；生时所行善恶，皆有报应，故所贵修练精神，以至为佛；善为宏阔胜大之言以劝诱愚俗。精于其道者，号曰沙门。于是中国始传其术，图其形像，而王公贵人，独楚王英最先好之。
恭以单兵守孤城，当匈奴数万之众，连月逾年，心力困尽，凿山为井，煮弩为粮，前后杀伤丑虏数百千计，卒全忠勇，不为大汉耻，宜蒙显爵，以厉将帅。”恭至雒阳，拜骑都尉。诏悉罢戊、己校尉及都护官，征还班超。超将发还，疏勒举国忧恐；其都尉黎弇曰：“汉使弃我，我必复为龟兹所灭耳，诚不忍见汉使去。”因以刀自刭。超还至于窴，王侯以下皆号泣，曰：“依汉使如父母，诚不可去！”互抱超马脚不得行。超亦欲遂其本志，乃更还疏勒。疏勒两城已降龟兹，而与尉头连兵。超捕斩反者，击破尉头，杀六百馀人，疏勒复安。
校书郎杨终建言：“宣帝博征群儒，论定《五经》于石渠阁。方今天下少事，学者得成其业，而章句之徒，破环大体。宜如石渠故事，永为后世则。”帝从之。冬，十一月，壬戌，诏太常：“将、大夫、博士、郎官及诸儒会白虎观，议《五经》同异。”使五官中郎将魏应承制问，侍中淳于恭奏，帝亲称制临决，作《白虎议奏》，名儒丁鸿、楼望、成封、桓郁、班固、贾逵及广平王羡皆与焉。固，超之兄也。
武威太守孟云上言：“北匈奴复愿与吏民合市。”诏许之。北匈奴大且渠伊莫訾王等驱牛马万馀头来与汉交易，南单于遣轻骑出上郡钞之，大获而还。帝复遣假司马和恭等将兵八百人诣班超，超因发疏勒、于窴兵击莎车。莎车以赂诱疏勒王忠，忠遂反，从之，西保乌即城。超乃更立其府丞成大为疏勒王，悉发其不反者以攻忠。使人说康居王执忠以归其国，乌即城遂降。

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