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雷达卡
动力电池不同环节毛利率、净利率分化显著。2018 年前 3 季度隔膜和电解液（天赐材料）的净利率上升幅度较大，其它环节净利率均有一定下滑，CATL 净利率下降至 13.81%，仍然高于海外动力电池企业（2018Q3 LG 化学电池环节 Operating Profit 提升至 4.9%，三星 SDI 为-2.46%）。资产负债率方面，电池、石墨、干法隔膜等环节企业普遍高于其它环节企业。
2018年动力电池装机量超预期。根据起点研究统计，2018 年动力电池总装机量达到 57.1GWh，同比增长 56.7%。其中 12 月份装机量 13.37GWh，同比增长 45.48%，环比增长 50.06%，主要得益于新能源汽车的年底抢装放量。我们预计，2019 年新能源车产销规模有望突破 160 万辆，同比增速预计达 40%，动力电池出货量有望超过 72GWh。
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电池装机动态数据-能量密度创新高.pdf
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