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债市参考2019年1月23日
中行交易员：丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣
【每日关注】
周二，央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，1月22日不开展逆回购操作。当日有800亿元逆回购到期，当日实现净回笼800亿元。
【市场评述】
银行间资金市场--资金面平稳
昨日早盘市场需求较为清淡，融出充裕，隔夜价格低位平稳，长期限跨春节需求逐渐增多，全天资金面保持平稳宽松格局。考虑到资金面已恢复平稳，且25日降准实施在即，短期内，央行继续通过公开市场操作投放流动性的必要性有所下降，因此连续两日暂停公开市场操作，但按照往年经验看，春节前取现高峰期正在到来，现金走款量可能达到上万亿元水平，后续虽有降准等操作，但仍可能出现短时波动，必要时，预计央行将适时重启公开市场操作，发挥其平抑短期流动性波动的功效，整体资金面仍大概率保持平稳格局。
利率债市场--收益率区间波动
一级市场方面，昨日上午发行1年、3年和7年国开。1年和7年发行利率略高于二级，三年略低于二级。地方债方面，昨日有7只河南债发行，合计金额453.24亿元。二级市场区间波动。全天资金面保持宽松。早盘由于隔夜美债收益率上行，国债期货低开。日间股市对债市的影响依旧显著，国债期货日间走强，现券收益率先上后下。截止收盘， 10年国开180210成交在3.62%，较前日下行0.5bp； 10年国债180027成交在3.10%，较前日下行0.5bp。预计市场近期还将以波动为主，建议保持核心头寸，择机波段交易。
信用债市场--收益率震荡调整，曲线小幅陡峭化
周二，信用债市场表现整体与前相似，交投较为活跃，收益率震荡调整，曲线小幅陡峭化。短融方面，剩余期限0.4年、超AAA评级的19南电SCP005成交于3.01%，剩余期限0.98年的19汇金CP001成交于3.14%和3.135%，均与前一交易日基本持平。长端市场有轻微抛压，成交收益率小幅上行，且频现高于估值成交的情况，剩余期限2.91年的18汇金MTN014成交于3.45%，较前上行2bp。剩余期限2.72年的18汇金MTN013先后成交于3.45%和3.46%，较估值上行2bp。
利率互换市场--收益率震荡下行
周二，IRS市场整体下行。Repo方面收益率先上后下，曲线先陡后平，5y repo开盘成交在2.8575%，现券收益率延续前日情绪上行，期货开盘低，5y repo跟随上行成交在2.87%，午盘受避险情绪影响下跌至2.835%收盘；1y repo日内从2.54%下跌至2.525%收盘。Shibor方面： 5y shibor成交在3.39%-3.36%；1y shibor成交在2.99%-2.98%。价格方面， 7d repo fixing: 2.55% ，较前一交易日下降2bp；3m shibor fixing: 2.914%，较前一交易日下降0.1bp。
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