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债市参考2019年8月22日
中行交易员：符安妮、陈蕾彦、陈天翔、丁昂
【每日关注】
美联储7月货币政策会议纪要显示，多数FOMC委员认为，7月份的降息不应被视为未来利率政策的"预设路线"，更像是周期中期调整。市场一直预期美联储会进一步降息，但FOMC委员没有承诺未来还会降息。小部分委员希望降息50个基点，主要是考虑到疲弱的通胀数据。与此同时，也有委员认为自6月会议以来风险因素正在褪去，应该维持利率不变。
【市场评述】
银行间资金市场--资金面平稳
周三，央行开展600亿元7天逆回购操作，当日有1000亿元7天逆回购到期，因此净回笼资金400亿元。早盘市场供需两旺，资金面保持平稳至尾盘，但是没有大规模的隔夜减点成交。流动性分层情况依然存在。今天有300亿元7天逆回购到期，预计央行公开市场操作仍会以助力货币市场平稳运行为主。
利率债市场--收益率上行
周三，债市成交活跃，前期利率下行较多，现券收益率有所反弹，上行2-3bp。一级市场方面，上午发行1y, 10y国债，下午发行1y，7y，10y农发。上午国债发行需求偏弱，10y国债发行利率高于预期1bp。发行结束后二级市场收益率跟着上了1bp。二级市场震荡走弱。资金面较前几日有所改善。早上证券时报也报道了专项地方债额度可能增加的消息。在短期利多出尽之后，市场依旧维持调整态势，下午开盘后，一方面受国债发行影响，另一方面美债收益率上行，整个曲线上收益率都继续上了1-2bp。在情绪带动下，基金等交易盘争相卖出债券。截止收盘，10y国开190210成交在3.425%，较前日上行2bp；10y国债190006成交在3.055%，较前日上行2.5bp。预计短期内市场还将以震荡调整为主。
信用债市场--收益率维持震荡
周三，信用债市场收益率维持震荡。一级市场发行41只短融中票，合计342.5亿元，民企发行量有所增多。二级市场上，市场整体并无太大波动，成交仍然集中在1-3y区间内，大部分为AAA品种，1y目前在3.1%，3y则在3.3%，5Y则在3.6%附近。
利率互换市场--收益率上行，曲线稍有变陡
周三，利率互换市场收益率上行，曲线稍有变陡。定盘利率7d repo fixing定于2.75%，较前一交易日下行5bp；3m Shibor fixing定于2.6740%，较上一交易日上行0.3bp。Repo端，5y repo开盘成交在2.83%-2.835%，之后现券抛盘较重，外资增pay，午后国债期货快速下跌，尾盘nd上行，5y repo一路上行到最高2.865%。之后市场略有企稳，5y repo收盘在2.8575%。与此同时，资金面转好，1y repo早盘成交在2.63%，下午跟随长端上行到2.64%，尾盘回落到2.635%。Repo 1x5变陡到22bp。Shibor端，Shibor fixing涨幅略有扩大，5y Shibor早盘从3.205%下行到3.20%，下午反弹到3.22%，尾盘回落到3.215%。1y Shibor早盘成交在2.81%，尾盘跟随长端上行到2.82%。1y LPR早盘成交在4.14%、4.13%，下午跟随repo反弹到4.15%。2y LPR成交在4.17%，LPR 1x2成交在2bp。昨天有5年以上LPR的5年期利率互换交易，进一步完善了LPR的期限结构。
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