尽职调查是买方认知卖方的过程,虽然第一阶段和第二阶段的尽职调查工作比较繁重,但其实尽职调查工作贯穿于整个并购交易的始末。
事件概述:
在中国并购如火如荼的浪潮中,中国金融从业人员素质参差不齐,除了大型金融机构和财务顾问,有极大多数的投行人员已经沦为“倒票贩子”,哪里火向哪里凑,什么稀缺找什么,哪类标的贵找哪类标的。其中,最直接的表现,就是对于并购重组过程中“尽职调查”职责和专业素养的缺失。
这也是海外高大上投行人,回归国内后,除了高就大机构外,在“金融圈”市场里打拼的或自立门户的,会发现自己“手无缚鸡之力”,觉得为什么中国投行是一个“卖方市场”,要么花精力找到好标的结果找不到买方,要么找到服务的买方找标的的价值观被不屑一顾。这是“中国本土投行人堕落”的悲哀。
今日为各位读者精心整理了“中国国际金融有限公司”和“摩根史丹利”的尽职调查操作指引,非常值得学习和借鉴,二者的共性在于对并购标的尽职调查的流程规范性和完备性,二者的差异在于中西方文化差异和财务顾问服务意识形态的差异。
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中金的并购尽职调查
(1) 尽职调查概述
财务顾问开展尽职调查工作的依据:
财务顾问尽职调查的主要对象:
财务顾问尽职调查的目的和主要领域:
财务顾问尽职调查的关注要点:
财务顾问尽职调查的关注要点(续):
财务顾问尽职调查的方式:
财务顾问尽职调查的方式(续):
全面尽职调查团队的组成:
(2)财务顾问尽职调查的限制因素
限制因素一:保密的要求
限制因素二:上市公司的信息披露要求
限制因素三:被调查对象的开放程度
限制因素四:时间的要求
财务顾问尽职的衡量标准