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雷达卡
每当临近年关，总是会惊喜不断
对于我大A股民来说
欢欢喜喜好好过个年太难
本想暂时麻痹自己忘却2018年A股带来的伤害
没想到……
一方面证监会“爸爸”动作不断
另一方面上市公司们的业绩预告真的是天雷滚滚
说白了，预亏 20 亿的，简直都没法上榜
上市公司集中暴雷，难道真是如股民所说
“不一定是坏事，清清爽爽洗个澡，明年好上路。”
沪深交易所有一条要求：如果上市公司预计年度净利润出现亏损或大幅下滑的，应及时披露业绩预告，截止日期就是1月31日。
因此，A 股在这几日拉开预亏大戏。
前几天，小财女还在跟小伙伴们讨论某奇葩上市公司，市值 19 亿，预亏可以高达 13 亿，这不，小财女发现自己还是图样图森破了，这几天陆续有公司加入 A 股“预亏 1 亿俱乐部”、“预亏 10 亿俱乐部”、“预亏 20 亿俱乐部”
到了昨晚，剧情瞬间升温：预亏 20 亿的都没法上榜，金额直接奔着市值去了：
天神娱乐预亏78亿，市值44亿
华业资本预亏50亿，市值32亿，
利源精制预亏48亿，市值32亿
金龙机电预亏23亿，市值23亿
*ST华信预亏36亿，市值24亿
天山生物预亏19亿，市值16亿
华映科技预亏55亿，市值50亿
朋友圈直接有人开局：还有比天神娱乐更大的雷吗？
仅1月29日、30日及31日三天，约有79家公司宣布“预亏不低于10亿元”，其中57家公司抢在31日这一最后时点宣布预亏。据上证报统计，最后三天进入“预亏10亿元俱乐部”的公司合计预亏金额高达1896.3亿元。整体来看，截至1月30日晚10点，共有320家公司预计2018年亏损最大金额超过1亿元，其中预亏超过8亿元的有129家。
wind的弹窗，敢不敢如此疯狂？
1
商誉商誉，A 股“不能承受之重”
每年年报发布后 A 股便进入业绩“雷区”，但今年的盛况已让市场咋舌。对上市公司巨额预亏原因，市场普遍认为计提商誉减值准备是主因。
商誉是颗雷，这颗雷经年累月下来已经高达 1.45 万亿元，超过 2000 家公司存在商誉，什么时候会爆掉是悬在 A 股头上的达摩利斯之剑。
1 月 4 日 ，财政部一则消息显示，大部分会计准则咨询委员更认可商誉摊销，而不是商誉减值。这被指是本次上市公司巨亏的导火索。
也有专业人士认为，商誉减值测试才是主因，因为改摊销只是一个提议，摊销到每一年里去也不至于亏损那么严重。
2018年11月，证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，严格商誉减值监管。明确要求企业定期或及时进行商誉减值测试，至少每年年度终进行减值测试。
商誉减值改摊销，对 A 股的表面影响是一系列上市公司纷纷发布预亏公告，核心还在于影响 A 股上市公司的并购逻辑。
上证报援引中国劳动关系学院刘东生的说法：“商誉由减值改为摊销，会熨平巨额减值对企业资产、损益变动带来的猛烈冲击，将在一定程度上压缩利用巨额商誉减值调节损益的空间。部分企业忽视风险的低质量扩张行为，不论是借收购烟雾掩盖自身的减持行为，还是借收购高溢价所进行的利益输送行为，都在社会上产生了极坏的影响。即便有企业做出业绩承诺补偿，有的补偿金额仍难以弥补减值带来的风险，同时给其他投资者造成损失。”
事实上，除此之外，还有包括应收账款无法收回、资金短缺导致经营受限等因素也是造成 A 股上市公司巨亏的原因。
不过，也有那么一些让人哭笑不得的公告。举个例子，雏鹰农牧发布公告：因为没钱买饲料，因此饿死了猪。预计要亏29-33亿。
具体来看，雏鹰农牧公告是这么写的：公司于此前预计2018年度净利润变动区间为-15亿元至-17亿元。修正后预计亏损29亿元-33亿元，上年同期为盈利4518.88万元。业绩修正原因：2018年6月开始，公司出现资金流动性紧张局面，由于资金紧张，饲料供应不及时，公司生猪养殖死亡率高于预期，致使生猪养殖成本及管理费用高于预期；第四季度生猪市场受非洲猪瘟影响，销售价格低于预期。
有人笑称：雏鹰农牧总算给自己找到一条合法但却不合理的解释了。
2 “商誉计提”套路深？
有人把这次集体预亏描述成A股集体“洗澡”，会计是一门艺术。但也有人表示：这已经是丧失底线，不是简单的财务洗澡可以解释清楚的。
那么，商誉为什么可以对上市公司利润影响如此巨大？
我们先来看商誉是怎么来的：
没有合并就没有商誉。商誉只产生于企业合并过程，体现财务报表上，它是合并方支付的对价超过被合并方可辨认净资产公允价值的份额。根据会计准则，该项经济利益可能由于购买的可辨认资产的协同作用而形成，这些资产在单个考虑时并不符合在财务报表中确认的标准（暨如果没有合并，则不构成企业资产），而合并时的购买方在购买企业时为之作出支出。
没有无缘无故的雷，专业人士认为，并购也是今年商誉暴雷的一大诱因：
2015年是并购重组的高峰年，对赌协议业绩承诺期一般为3年-4年，大量的并购承诺于2018年到期，年底将面临大量商誉减值的风险。今年以来，不少企业经营情况不佳，并购标的完成业绩承诺难度提升。
本次上市公司集中暴雷，让商誉一跃而成A股“罪人”，事实上，在业绩上，“商誉”并非洪水猛兽。
我们来看微博认证为草根股评家@龚凯杰的总结：
有一种套路叫“商誉计提”：利用商誉计提的机会，大幅度计提公司所有的潜在负面开支，顺便也把公司老总情人一百年的卫生纸费也计提进去了，做低股价，然后大股东以稳定股价为由抛出增持计划，再来一次精准的增持抄底。计提10-12亿，拿出1-2亿增持抄底，拿出1亿，做多下一年的业绩，造成业绩剧增10-100倍，进一步推升股价，3年后公司股价暴涨了5-10倍，然后高位套现，质押，再次套现20-40亿。这样一个来回，3年内，公司啥事不用干，就可以稳赚10-30亿。多好的玩法啊！这就是现在很多公司热衷于商誉计提的主因了。对于计提过的子公司孙公司，3年后还可以高溢价转让出去，再次爆赚10-20亿。所以商誉计提，要辩证的看。
有投行工作人员对小财女表示：“之前我们说的商誉是调增了利润，现在因为商誉减值改摊销，很多公司不得不调减，但是也有些上市公司为了保障自己的业绩状况稳定，或者为了以后市值管理，可能会把之前的利润留下来不显示为利润。”
这次A股的集体巨幅预亏，引发了市场的热议。
3
利空出尽还是酝酿下一次的收割韭菜？
在小财女问及对此次上市公司集中预亏的看法时，上述投行人员对小财女表示：“不一定是坏事，清清爽爽洗个澡，明年好上路。”
某私募大佬：“洗澡呗，反正去年不好大家都知道，干脆核销掉算了，顺带把一些账目核销掉的成分很多。这属于好事了在我看来，去年经济差，也没行情，出利好不管用。利好留到今年，很多公司大幅度撇账之后，今年业绩要预增了。本质上就是一个财务游戏。”
林登万大人：这是要把过往的亏损和将来好长一段时间的亏损都烂在2018年的冬天里啊！果然春天要来了。他补充说：反正集中暴雷，不见得是件坏事。
某基金经理：这肯定不能看作一件好事，对韭菜来说可能会认为利空出尽，但业绩这样的上市公司还是早退市的好，不然韭菜就等着被下一轮收割吧。
微博大V@Value_at_Risk：
或许很多人在感慨和惊讶，但这一切其实早有定数，牛市的疯狂早为今天的大雷埋下了种子。牛市大股东来钱太容易，极高估值下圈钱减持玩大并购，买入业绩粉饰过的垃圾资产（很多还是关联交易），然后做高业绩后股价拉升（有的圈来的钱参与坐庄），然后再进一步圈更多的钱，进一步减持增发质押，进一步掏空上市公司……
现在垃圾资产三年业绩承诺纷纷到期了，大股东干脆借着市场低迷、股价低迷、宏观不好等借口，一次性大幅减值商誉或一次性财务业绩大洗澡，把过去做过的那些“破事坏事”一笔勾销后轻装上路（清洗资产负债表），寄希望于未来牛市来了能再找机会再骗一次——现在先洗白，来年业绩恢复增长，就等牛市一来，开始坐高业绩，散户自然买买买，高位又能再圈钱再去收购“优质”资产，业绩再爆发增长，下次熊市来了我再洗洗……
怎么分析看似都有道理，那么我们还是用市场走势来说话吧。
从今天个股来看，巨亏 23 亿 ，曾上券商“黑名单”连续三个一字跌停后的盾安环境今日涨停。不过，天神娱乐、 华业资本、 飞乐音响和联建光电等一批个股跌停。
对此，你们怎么看？
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