[backcolor=rgba(255, 255, 255, 0.7)]2月14日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》(简称《意见》),全文共18条内容,详细阐述了通过信贷、股票发行、设立科创板等多层面,解决民企融资难、融资贵等顽疾。
[backcolor=rgba(255, 255, 255, 0.7)]华尔街见闻首席经济学家邓海清撰文指出,此次出台的《意见》,主要目的有二,其一是加大逆周期调节力度,支持民营经济融资。该《意见》中影响最大的是信贷模式的改变,而信贷实际就是加杠杆。所以,此轮经济反弹的加杠杆重任就落在了民营企业身上。
[backcolor=rgba(255, 255, 255, 0.7)]邓海清认为,如果民营企业出现一轮加杠杆,则经济出现类似2012、2016年相似的经济周期向上是可能的。
[backcolor=rgba(255, 255, 255, 0.7)]《意见》目的其二为,倒逼银行的信贷机制改革,建立有效的风险定价机制。该《意见》通过倒逼的方式,要求银行加大对民营企业的融资,必然会逼迫银行加大对信用定价的研究和应用,有助于中国货币政策传导机制的真正建立。
[backcolor=rgba(255, 255, 255, 0.7)]但值得注意的是,与央行的“中医疗法”相比,该《意见》是“外科手术”,见效虽快,但副作用也大。此次的融资主体是民企,如何避免无序加杠杆最终带来巨大的偿债压力,如何建立信用风险识别机制,减少风险?
[backcolor=rgba(255, 255, 255, 0.7)]邓海清认为,一个关键点在于,大数据、金融科技是金融基础设施的公器,还是部分企业的私器?
[backcolor=rgba(255, 255, 255, 0.7)]他指出,该《意见》还需要诸多配套措施的配合,需要加强基于大数据、金融科技的信用评价基础设施建设,对中小银行采取适当措施降低其承担的潜在风险,加大对失信企业的个人的惩罚力度,从体制机制上减少企业利用国家优惠政策进行监管套利、恶意逃废债。
中共中央办公厅、国务院办公厅2月14日印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》(以下简称“意见”),对民营企业融资提供了全方位、多层次的支持政策,这是“两会”前夕政策层给民企送上的情人节“超级大红包”。
民企喜大普奔——
两会前夕的“政策大红包”!
2018年下半年以来,党中央、国务院对民营企业高度重视,各层领导均对支持民企融资做出重要指示。
2018年11月1日,习近平主席主持召开民营企业座谈会时表示:“民营经济是我国经济制度的内在要素,民营企业和民营企业家是我们自己人。”
11月6日,人民银行易纲行长接受记者采访谈拓宽民营企业融资途径,从债券、信贷、股权三个融资主渠道,采取“三支箭”的政策组合,支持民营企业拓宽融资途径。
11月9日,人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清强调,初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”目标。
此次,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》的背景主要有两个:
第一,民企融资难、融资贵的问题仍未根本解决,民企违约屡见不鲜,经济下行压力持续加大。无论是数量抑或金额,2018年债券违约都达到了此前四年(2014年~2017年)的总和,从债券违约主体属性来看,民企占有绝对份额。企业融资问题也逐渐反映在经济和股市上,“企业信用恶化-融资难加剧”的循环已经形成。
第二,央行疏通货币政策传导机制、奖励为主的“中医疗法”见效缓慢。央行对于支持民营企业融资不可谓不尽心,但是对银行的奖励难以弥补银行出现坏账承担的责任,银行通过“以贷转存”等方式变相完成指示,民企的实际获得感较差。
在这种背景下,《关于加强金融服务民营企业的若干意见》应运而生。该意见的主要内容包括: