发帖
雷达卡
2000年以后3 阶段解构日本附件1解析：
98年到99年12月基本是单边升值日元，2000年1月初破了长期下降趋势线，macd周线底背离出现在破趋势线之前，每破趋势线的底背离尤其不可信，即使周背离，周顶背离可信度相对高即使每破趋势线。
1国货币贬值不外乎2个因素：1 国内政治 2 经济(赤字，负债等）
此时期基本面：
(一)第一阶段，2000--2002年日元贬值 贬值了3000点左右
2000年至2002年日元呈现贬值趋势，日元汇率从1美元：107．77日元跌至1美元：125．39日元，三年中贬值幅度达到16．35％。这一阶段引起日元大幅度贬值的原因是多方面的，既有日本国内的经济原因，也有日本政府的态度原因，还有国外的因素。 2000年至2002年日本的经济处于衰退阶段。经济的不景气降低了日本对外经济实力以及日本的对内需求，同时使多数日本企业都对投资持观望态度，导致国内投资需求严重不足。由于日本国内各种需求不足使得2000年至2004年日本主要经济指标呈下降趋势，使日元失去稳定的物质基础从而导致了日元的贬值。日本GDP增长率由2000年的2．4％跌至2002年的-0．3％，达到10年内的第二低点，这3年的GDP增长率远远低于世界上同期其他国家的GDP增长率。同时日本消费物价指数由2000年的-0．3％逐年降至2002年的-1．9％。伴随着日本经济的不景气和消费物价水平的下降，进一步使得日本失业人数大幅增加，失业率逐年上升日本失业率由2000年的4．72％升至2002年的5．38％，同时失业率的上升引起了人们对未来预期收入减少，这一预期严重压抑了个人的消费增长。这一系列的经济数据又反过来加剧了日本经济的恶化，日本经济在3年中衰退十分严重。日元贬值将有利于将公众对进口产品的需求转移到国内，同时有利于出口的增加。 在日本实行的浮动汇率制下，货币政策是有效的，而财政政策是无效的，“因为宽松的货币政策可以通过国内利率的下降，促进资本流出，使本币贬值，刺激出口”。所以宽松的货币政策是日本在浮动汇率制下保持经济内部平衡的主要手段。自2001年3月以来，为了防止物价持续下跌并刺激经济持续增长，日本央行向金融体系注入“极度富余”的资金，并把金融机构存款余额的数量作为货币市场的操作目标，从而构成“数量宽松”的货币政策，又称为超宽松货币政策。在经济不景气的情况下，中央银行实行宽松的货币政策，重点是扩大货币供给量，所以日本货币市场利率由2000年的0．11％降至2002年的0．01％，这就引起了资金从日本流出，由此对外汇需求增大，使外汇升值，日元贬值。 -----分析，蒙代尔的模型论证1个国家无法同时3个方面取得效果，我就google下了，具体模型我也不清楚了 呵呵 大致意思是：一国在经济发展中不能同时实现汇率稳定、资本自由流动和货币政策。
日元贬值有利于降低日本企业出口产品的价格，还可以通过提高进口商品价格的传导来提高国内物价水平，减轻通货紧缩压力这是日本政府纵容日元汇率贬值的直接原因。在3年中日本政府不断宣称不会对汇率进行直接干预，尤其在2001年12月日元汇率急速下滑时，日本官员公开宣称：“日元贬值反映了日本经济的状况，日元汇率水平是合适的。”这都极其强烈的向市场传递着日本政府纵容甚至鼓励日元贬值的明确态度。
当时美国状况：
2001年由于“9．11”事件的突然发生以及2002年美国的安然、安达信、世通等大公司财务丑闻相继曝光，造成美国式资本主义的诚信危机，使人们对美国经济和美元的信心大跌。为了保持美元强势，减少美国国内资金外流，促进经济复苏，美国政府在“9．1”事件后也对日元贬值采取了默许态度。
我的分析：2000-2001年9。11前，日本因为国内紧缩，采取量化宽松，同时美国因为科技泡沫还每破裂，支持了美元对日元的升值
2000年9月后,美国网络科技泡沫彻底加速破灭，以及后来的9.11等使得美国政府支持强势美元（当时无现在这么大的赤字，美国赤字急剧扩大是2001年后中国加入wto后加速恶化）。2002年后，美国已经无力支撑美元强势，科技神话彻底破灭，1路将息，导致了2002-2004年 日元升值。
第二阶段，2002—2004年日元升值
2003年至2004年随着日本各项主要经济指标的好转以及美元强势货币政策的弱化，日元汇率从2002年的1美元：125．39日元升至2004年的1美元：108．19日元
京公网安备 11010802022788号
