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《投资艺术》读书笔记：作者：查尔斯.埃利斯
1.投资计划必须尽可能排除感情，在投资这一行里感情用事，不可避免的都会让人走到正好错误的方向。在你最乐观时买股票，这是经常是市场的顶部；在你最担心时卖出股票，这是几乎总是市场的底部。如果冲动是长期稳健投资的敌人，那么理智是长期投资最好的朋友。
2.投资应力求简单，如果持有多种基金，希望基金经理创造奇迹，处于投机转换基金，波段操作等都带来反效果。
3.投资要成功，不必靠击败市场，何况一般投资者也不可能击败专业投资人。试图击败市场希望绩效胜过其他投资人会让你分心，坚守简单的长期投资策略即可保证不输。
4.投资机构就是市场，整体而言，他们不可能击败自己。考虑到管理成本反而会输给市场。战争是终究的输家游戏，高尔夫是另一种。其他一切条件相同时，犯最少战略错误的一方会赢得战争。1960年，90%散户之间买卖——赢家游戏；现在，专业人士占比交易的90%——输家游戏。
（目前的A股散户贡献90%左右的成交额，机构占比10%左右。但是散户获取17%左右的收益，机构占比80%多的收益，类似于美国1960年的市场，属于赢家市场。尤其加上打新股红利更是如此。不过可以确定的是未来的30年一定是快速去散户化的过程，由于美国的先导作用和国外机构投资者的大幅增加可以预计也许会在未来20年内完成快速去散户化。国内的养老基金加大股市投资不可避免。）
5.扣除市场风险因素后，要击败市场唯一的方法就是发现和利用其它投资人的错误。可能的思路是：第一，波段操作（择时和仓位管理）；第二，择股；第三，改变投资组合的结构择行业；第四，高瞻远瞩的长期投资观念和哲学（基本面选股长期持有）。
6.主张长期投资的人说，在情势艰难时仍继续投资，才是唯一健全的投资方式，才能享受表现优异的大好时光。波段操作是邪恶的观念，别去尝试，千万不要尝试。（闪电打下来时，你必须在场）
7.择股：想击败市场，唯一的方法是击败构成整个市场的其他专家。
8.选择行业：利用预测类股，预测经济和利率变动的能力，能力圈限制，风格变动都形成挑战。要求经理人适时地处在适当地位，并随着市场变化，发现经常并不熟悉的新投资方法，而且精通每一种新方法后再放弃，改用另一种新方法，实在太难了！
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