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提要
剖析了存款准备金制度的缺陷，探索了零存款准备金制度实现的途径。
存款准备金制度的历史和沿革
存款准备金原来是商业银行用来应对客户提款的，用来解决银行体系的短期流动性，上世纪20年代末期的全球经济危机发生后，各国为了限制信用扩张，开始利用存款准备金率控制货币乘数，存款准备金制度成为了重要的货币政策工具。中国的存款准备金制度是1984年建立起来的，是全世界存款准备金率最高的国家之一，大型金融机构的存款准备金率最高曾达21.5%，虽然近年来不断下调，目前依然达到14.5%。上世纪90年代以后，世界各国大幅调低存款准备金率，英国、加拿大等国更是实行零准备金率，零存款准备金制度诞生。
存款准备金制度的作用和缺陷
我们知道，由于原始存款可以不断重复使用，所以可以创造出更多的派生存款。这种原始存款来源于中央银行发行的银行券，也就是所谓的基础货币。基础货币发行少了，货币的流动性不足，影响商品的正常流通。基础货币发行多了，容易出现信用的盲目扩张，导致通货膨胀。这个时候，存款准备金制度就很有用了。只要规定了存款准备金率，不管我们发行多少基础货币，不管它的货币流通的速度有多快，总存款数量都是有限的，所以总贷款数量也是有限的。存款准备金率可以起到控制总投资规模的作用。
存款准备金制度不是一种完善的货币发行制度。由于存贷是不对等的，较高的存款准备金率将降低存款收入或者提高贷款成本，从而扭曲商品的真实价格。从本质上讲，存款准备金制度不可能实现对货币发行总量的精准定位，它实际上是通过观察通货膨胀率等经济运行指标，人为判断和调整存款准备金率。由于调整次数多，易引起金融系统的波动。这样的调整是被动的，往往也是滞后和粗糙的。
零存款准备金制度的原理和意义
所谓零存款准备金制度，并非是不需要准备金，而是规定商业银行在结算日当日的准备金余额为零。很多人认为准备金率为零会导致货币供给无穷大，其实是没有理解零准备金制度的本质。这个世界所有挣钱的秘密都离不开两个字“节拍”，我们能理解丰田的“同步化物流”，也就不难理解零存款准备金制度了！
同步化物流的关键在于维持一个共同的流动节拍。它的目的在于创造出一个共同的结算的节点时间，从而可以最大程度的节省现金流。如果中央银行也可以为所有的商业银行创造出一个共同的结算的节点时间，那么结算当日的准备金余额完全可以为零。由于现实中各行各业的节拍是不一样，这个结算的节点时间找起来有点麻烦。然而不管实际的节拍多么复杂，只要彼此存在一定的倍数关系，总会找到一个共同的结算的节点时间，总会存在一个共同的结算周期。结算周期越短，资金利用效率越高，但是实现的难度也越大。
举例来说吧，生产节拍很快的整车厂商可能每天都可以结算一次，而生产节拍很慢的摸具供应商可能每个月才可以结算一次，这样我们可以把它们在商业银行的结算周期设置为一个月，把每个月的某日设置为结算日。在结算日当天，所有厂家持有的现金流为零，这也是所有厂家日常现金持有量的最低点。这个时候所有厂家原本持有的现金流统统集中到了商业银行，这个现金流就是所有厂家的净现金流入。
净现金流入代表了所有厂家的盈利、预提折旧以及厂家支付给商业银行的贷款利息。商业银行收到这部分现金后，再支付所有厂家的实际折旧以及存款客户的存款利息，剩下部分原则上就是商业银行自身的盈利和所有厂家的盈利之和。这个盈利将以定期存款的形式存在，商业银行不需要保留任何存款准备金。此时定期存款总量等于定期贷款总量。由于定期存款不参与任何货币创造活动，定期存款准备金率为零。
定期贷款将用于客户的投资或者扩大再生产。定期贷款发放之后，现金货币又从商业银行手里流通到社会上。此时整个社会流通中的货币总量等于结算周期内发生的定期贷款总量或者说定期存款总量，此外每年还会根据经济增长速度做一定补充。这是一种货币精准发行的方式，即可满足厂家对货币的实际需要，又不会产生通货膨胀。原则上讲，短期存款准备金率也完全可以为零，但是为了保证结算日当日所有厂家的现金清零，适当调整短期存款准备金率也是有意义的。
结束语
中国是当今世界硕果仅存的高速经济增长国家，这样的高速发展往往会掩盖经济体制自身存在的很多问题和缺陷，其中就包括中国的存款准备金制度。巴菲特有一句名言，只有退潮时，你才能看到谁在裸游。从央行频繁调整存款准备金率的动作以及当前国内经济所面临的压力的角度看，也许我们会对这句话有更深的体会吧！
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