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汇市日评2019年5月27日
中国银行北京市分行交易员 时文
市场摘要
上周受到短期风险事件影响，市场避险情绪延续，美债收益率再次出现倒挂，市场预计经济下行风险加大，日元、瑞郎、黄金上涨。欧洲地区继续受到脱欧泥潭拖累，欧系货币普遍承压，英镑领跌G7货币。
上周中美贸易争端持续影响全球市场，美国政要所引发的多边贸易争端，推升市场避险情绪浓厚，欧美多个主要股指承压下行。由贸易争端进而引发资本市场对全球经济下行压力的担忧，全球贸易受损的同时，拖累各国经济下行，全球制造业从年初至今表现不佳。欧洲及新兴市场地区承压明显。美国本土同样表现低迷，美联储降息预期进一步加大。美债收益率倒挂趋势明显，目前一年期美债收益率高出十年期0.3个基点，暗示美国经济未来呈现衰退风险。在此背景下，风险货币承压下行，市场体现出集中避险诉求。
英镑
上周五欧州交易时段，英国首相特蕾莎梅对外正式发布辞职声明，宣布将于2019年6月7日正式辞去首相职务。就在两个月前特蕾莎梅曾承诺用下台来换取脱欧协议在议会的通过，但经过三次协商，仍被英国议会否决，最终未能在任期内带领英国走出欧盟。尽管欧盟将脱欧时限延长至十月末，但伴随着英国议会内部对于脱欧协议的纷争逐渐加剧，市场对于硬脱欧风险担忧加剧，导致市场近期持续抛售英镑资产，拖累英镑单边走低，跌幅将近4%。
英镑在上周五欧州市场开盘低开在1.2662，呈现惯性下跌。但在特蕾莎梅宣布辞职后英镑出现回涨，一方面市场此前预期兑现，靴子落地出现获利盘止盈的推动。另一方面当前市场形成了没有更坏的消息就是好消息交易状态，尽管新任首相以及最终脱欧协议如何能够通过仍存很大不确定性，但市场仍然把这种不确定性解读为顺利脱欧的可能性加大，在欧美交易时段尾盘，英镑抬升至1.2712，全部回补了低开缺口。
后期看英国的政治风险会继续拖累英镑走势，不建议投资者在当前情况下抄底英镑，毕竟新首相预期人选、脱欧协议内容以及与欧盟后续的协商仍存很大不确定性，一旦继续恶化甚至会拖累英镑进一步走低。
欧元
欧元区经济压力下行明显，多个经济体近期多项经济指标承压，尤其是德国进入2019年制造业PMI持续走低，且长期在荣枯分水岭之下，陷入技术性衰退趋势。此外欧元区面临多个国家大选，大选的不确定性会继续施压经济。欧元持续走低，上周最低触及1.11近两年低位。目前勉强停留在1.20关口上方。后续欧元仍然有下行压力，投资者可采取逢高做空策略，获利设置在1.11。
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