<span style="color:#000000;">如此类推,可得月度货币流量</span>=M*(1-S*D)^V。
<span style="color:#000000;">该月度货币流量也为月度国民收入,即月度</span>GDP。
<span style="color:#000000;">取</span>S=0.4,D=0.15,V=40,可得月度GDP=0.08M,即40个月后,货币流量衰减至初始货币流量的8%,流动性不足十二分之一,这就是基钦短周期的原因,即由于央行提取法定准备金而使经济失去流动性。
<span style="color:#000000;">对月度</span>GDP加总,即当初始货币完全被央行提光之前,该初始货币流量所能创造的最大GDP,也就是
<span style="color:#000000;">周期</span>GDP=M+M*(1-S*D)+M*(1-S*D)^2+......
<span style="color:#000000;">=M/(S*D)。</span>
<span style="color:#000000;">又周期储蓄</span>=周期GDP*S,故周期储蓄=M*S/(S*D)=M/D。
<span style="color:#000000;">假设基础货币</span>M=100,储蓄率S=40%,准备金率15%,则累积存款、累积贷款、累积法准、累积GDP关系如下图:(篇幅所限,数据省略)
<span style="color:#000000;">可见,累积</span>GDP最高上限1658,累积存款最高上限为663,累积贷款最高上限为563,累积法准最高上限为100。达成极限的总次数约为85次。下垂线为存款挤兑时刻,或称明斯基时刻。
<span style="color:#000000;">由上得出,货币流量是逐月萎缩的</span>,但债务却是累积的。
<span style="color:#000000;">因此,央行将</span>M2视为货币供应量有误导,它实为债务累积,不可一次性流通,否则将为挤兑。如央行增发兑付该债权,每月流通一次,则当年GDP=160万亿*12=1920万亿。与当前的82万亿GDP相比,扩张了23倍,而短期内产出是无法匹配的,故必然导致恶性通胀。