科创板设立+港交所放开限制,拓宽 Biotech 融资渠道。截至 19 年 5 月底,港股共有 8 家 Biotech 上市,合计募资 210 亿元。另外,共有 24 家医药企业科创板上市申请获受理。Biotech 公司融资后,将大力加大研发投入。例如,百济神州在 18 年完成 62 亿元融资后,当年的研发投入高达 47 亿元。
我国规模以上医药制造企业研发投入 17 年增长 28%。自 15 年开始的新一轮医改,几乎重构了医药全流程的监管体系,所有环节的政策均体现鼓励研发、临床价值导向的原则,奠定了内资药企研发外包需求高增长的基础。根据国家统计局公布的规模以上医药制造企业收入和研发强度数据,我们测算出 2017 年规模以上医药制造企业研发投入增速高达 28%。上市医药制造企业 18 年研发投入增长 32%,研发投入强度为 4.93%,逐年提升。
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