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债市参考2019年7月18日
中行交易员：符安妮、陈丹颖、许敏耀、丁昂
【每日关注】
商务部：上半年我国消费市场运行情况，6月份消费增速出现明显回升，同比增长9.8%，较5月份加快1.2个百分点，为近15个月以来最高增速；消费对经济增长的基础性作用继续巩固，上半年最终消费支出增长对经济增长的贡献率达到60.1%；预计下半年消费市场将保持平稳有升态势。
【市场评述】
银行间资金市场--资金面偏紧
周三，央行发布公告称，为对冲税期、ZF债券发行缴款等因素的影响，开展1000亿元7天逆回购操作，当日没有逆回购到期，因此净投放资金1000亿元。缴税因素的后续影响依然强劲。早盘市场需求更加旺盛，大行和股份制银行鲜有融出，资金面继续收紧。午盘之后需求逐渐累积，但是供给仍显不足。临近尾盘，部分机构的资金缺口仍然较大。流动性分层情况依然存在。预计昨日市场机构的紧张情绪会在今日蔓延，央行很可能继续开展公开市场操作来平抑流动性的波动。
利率债市场--收益率窄幅波动
周三，债市成交非常清淡,收益率窄幅波动。一级市场情绪依然较好，上午1y国债和10y国债续发行，市场投标踊跃，全场倍数均近4倍，边际中标利率均符合市场预期。下午农发行进行了1y、7y、10y债券续发，其中1y期发行结果符合预期，其余两期中标利率低于市场预期1-2bp。二级市场与前天的行情如出一撤。十年期债主力合约T1909早盘时有所上涨，不过随着国债招标的进行，涨幅不断收窄并翻绿，有说是承销商套保所致。午后期货又顽强翻正，最终10年期主力合约收涨0.06%，5年期主力合约涨0.05%。而期货的行情只带动了现券1bp以内波动。截至收盘，5y国债190004成交于3.005%，较前一日下行0.5bp；10y国债190006收于3.175%，持平前日收盘价；5y国开190208收于3.3975%，持平前日；10y国开190210收盘于3.5475%，下行0.25bp，且作为全市场最活跃的一支券，中介处成交量近一步萎缩至220笔。
信用债市场--收益率曲线小幅平坦化
周三，信用债市场中长端表现优于短端，收益率曲线小幅平坦化。昨天虽然公开市场净投放1000亿，但资金面整体偏紧，信用债短端1y内品种受其影响交投清淡，成交以估值加点1-5bp为主；剩余期限1-3y和4-5y AAA评级品种表现较为活跃，尤其是优质品种买盘积极，收益率持稳小幅震荡。具体看，1y AAA成交在3.2-3.5%附近，以过剩及租赁类为主；2-3y AAA成交在3.5-4.05%，成交中枢在3.7%；4-5y AAA成交在3.9-4.1%。
利率互换市场--收益率略有下行
周三，利率互换市场较为清淡，收益率略有下行。定盘利率7d repo fixing 定于2.90%，较前一交易日上行10bp；3m Shibor fixing定于2.6130%，较上一交易日上涨0.40bp。Repo端，5y repo全天在2.90%位置震荡，而1y repo因为资金面紧张早盘上行到2.61%，午盘受外资sell flow的影响下行到2.605%。Repo 1x5成交在29.25bp。Shibor端，Shibor fixing继续上行，但Shibor整体波动不大。5y Shibor保持在3.40%，1y Shibor保持在2.915%水平。
京公网安备 11010802022788号
