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雷达卡
根据11月16日签署的一份协议,德意志银行受让华夏银行第6大股东萨尔。奥彭海姆股份有限合伙企业所持有的3.43%的华夏银行股权,加上通过子公司德意志银行卢森堡股份有限公司所持有的股份,共计持有华夏银行17.12%的股权,从而超越首钢和国家电网,成为华夏银行的第一大股东。收购价为0.477欧元/股,约折合人民币4.84元/股。
华夏银行是一家局限与优势同样突出的银行。从局限来说:(1)低于平均的风控能力使得“经营拐点”一直难以确认。3季度的不良生成情况又有所波动。(2)偏低的资本重组状况意味着该行在实现再融资之前的规模扩张都只能靠利润来支撑,而改行的ROA又是上市银行中最低者。因此,未来的规模增长难以期待。
从优势来说:(1)高弹性。不论对息差提高、拨备降低或者货币市场利率上扬,华夏银行的弹性都是最大的。(2)明显低于平均的ROA水平意味着通过发挥后发优势,实现ROA平均化的空间很大,经营拐点一旦确认,成长性要高于平均。(3)德意志银行的优质股东资源。
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