泽稷：CPA《财务成本管理》第八章

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　　1.如果采用市净率模型对企业进行估值，那么下列表述正确的是（）。

　　【选项】

　　A.要求可比企业的增长率、股利支付率和权益净利率与目标企业相类似

　　B.要求可比企业的权益净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似

　　C.要求可比企业的销售净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似

　　D.要求可比企业的股利支付率、销售净利率、权益净利率与目标企业相类似

　　【答案】B

　　【解析】市净率的驱动因素：（1）权益净利率；（2）股利支付率；（3）增长率；（4）风险（股权成本）。其中最主要的驱动因素是权益净利率，这四个比率相同的企业才会有类似的市净率。所以选项B为本题答案。

　　2.甲企业今年的销售净利率是34%，股利支付率为68%。若甲企业每股股利的增长率是7%，β值为1.2，ZF长期债券利率为5%，市场风险溢价是6.5%。则甲企业的本期市销率为（）。

　　【选项】

　　A.11.72

　　B.12.54

　　C.3.99

　　D.4.27

　　【答案】D

　　【解析】甲企业的股权资本成本=5%+1.2×6.5%=12.8%；本期市销率=今年的销售净利率×股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率）=34%×68%×（1+7%）/（12.8%-7%）=4.27，所以选项D的说法正确。

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xuyshn 发表于 2019-9-17 16:59
　　1.如果采用市净率模型对企业进行估值，那么下列表述正确的是（）。

　　【选项】

谢谢