天鼎证券【与牛共舞】：消费电子景气度回升，关注封测业绩反弹

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　   一、5G激活消费电子增长动力，行业盈利整体回升向好
　　1、华为发布最新旗舰芯片麒麟990系列
　　华为在德国柏林和北京同时发布最新一代旗舰芯片麒麟990系列，其中麒麟9905G是华为推出的全球首款旗舰5GSoC，预计麒麟990系列将搭载在9月发布的华为Mate系列全新旗舰手机。麒麟990系列的发布表明了华为在5G领域深厚的技术以及5G手机商用正在加快推进。另外，电子元器件、IC设计、封测、模组组装、PCB板块Q2营收增速分别为8.1%、46.4%、-3.0%、11.3%、18.3%，增速与上个季度相比大部分均有较大提高，板块毛利率分别18.54%、47.39%、12.42%、6.47%、25.33%，其中封测同比提高了10pct。从整体来看，电子行业盈利整体回升向好。
　　2、从国内封测厂商二季度业绩回暖明显，关注封测行业业绩反弹
　　国内半导体封测厂商晶方科技、长电科技、华天科技、通富微电上半年受行业周期下行影响导致业绩不同程度下滑，但二季度业绩环比增长明显，国内封测下半年有望逐渐回暖。晶方科技上半年实现营业收入2.00亿元，同比下降-27.91%;实现归母净利润0.22亿元，同比下降-10.99%。二季度晶方科技营收同比下降-15.71%，环比上升35.29%;归母净利润同比上升32.30%，环比上升500%，业绩环比回暖明显。
　　二、日韩贸易摩擦持续升温，国内电子化学品企业迎机遇
　　1、日韩贸易摩擦持续升级
　　据了解，韩国超过90%的氟聚酰亚胺和光刻胶以及40%以上的高纯度氟化氢均依赖日本进口。日韩贸易摩擦持续升级，对韩国半导体营收龙头三星电子、LG显示、SK海力士影响巨大。
　　2、韩国半导体产业原料端电子化学品恐将受到影响
　　据悉，近日国内部分上市公司电子级氢氟酸已成功拿到部分韩国半导体厂商的批量订单。我们认为国内氟化工、光刻胶企业有望借此机会进入韩国供应商体系，国内电子化学品企业有望迎来机遇。
　　重点公司
　　晶方科技(603005)
　　华天科技(002185)
　　长电科技(600584)
　　通富微电(002156)
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关键词：消费电子 半导体产业 电子元器件 贸易摩擦 长电科技