【出版时间及名称】:20091214-煤炭行业2010年投资策略-国都证券
【作者】: 国都证券-周红军
【文件格式】:PDF
【页数】: 34
【目录或简介】:
第一部分:09年煤炭行业投资思路业绩为主、通胀为辅.........................................................................5
1. 09年煤价深幅调整,价格筑底或已完成.....................................................................................5
2. 三季度煤炭上市公司净利下降12%,焦炭下降227%..............................................................6
3. 基金投资煤炭首选业绩..................................................................................................................8
4. 市场更青睐通胀和重组..................................................................................................................9
第二部分:增长将继续是2010年煤炭投资的主线..................................................................................10
1. 2010年煤矿整合仍将持续,供给进一步收窄...........................................................................10
2. 新增固定资产投资推动建材产量增长........................................................................................12
3. 宏观经济整体复苏,推动电煤价格复苏....................................................................................13
4. 2010年焦煤价格反弹力度可能最大...........................................................................................14
5. 2010年整体供需将恢复平衡.......................................................................................................17
6. 上市公司产能扩张不一................................................................................................................17
7. 重点上市公司目前估值相对合理................................................................................................18
第三部分:通胀预期推升煤炭估值区间....................................................................................................19
1. 美元汇率持续走低,大宗商品价格面临重估............................................................................19
2. 国内流动性充裕............................................................................................................................20
3. 通胀推升煤炭股票估值区间........................................................................................................21
第四部分:整合&资产注入.........................................................................................................................22
1. 山西小煤矿整合改变供求格局....................................................................................................22
2. 山西小煤矿整合----“5+3”集团廉价的饕餮盛宴......................................................................22
3. 集团资产注入的“确定和不确定”............................................................................................28
第五部分:2010年投资策略:把握增长主线、关注通胀、潜伏重组...................................................29
第六部分:重点公司介绍............................................................................................................................31
1. 西山煤电(000983):业绩稳定增长的白马龙头......................................................................31
2. 中油化建(600546):成长可期..................................................................................................31
3. 中国神华(601088):2011年产能增长翻倍.............................................................................32
4. 国投新集(601918):未来十年产能稳步增长..........................................................................32
风险提示.......................................................................................................................................................33