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雷达卡
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学习和投资心得：
基于年均超额收益的优质基金投资策略：
费用：基金年报中的“费用总和”/基金报告期平均规模，不包括申购和赎回费用。联接基金实际费用=联接基金费用+对应ETF基金费用。如何使用这些数据？根据指数相关性和指数估值/盈利预测表，挑选出低估+低相关指数组合后，下一步是如何挑选指数对应的基金：
默认选择应该是规模大、严格跟踪指数、费用率较低的标准指数基金。各大基金公司同时推出了多种指数增强和聪明指数基金。如果在扣除费用后，如果能稳定超越标准指数基金，也是不错的选择。建议通过基金App定投开放式指数基金，自动操作，更容易克服股市波动带来的心理影响（例如，一涨就卖、一跌就放弃定投）。虽然ETF基金费用更低，但现在很多基金App申购费打1折，ETF的费用优势不大。对比过去5年中，各指数基金相对基准基金的超额收益是否稳定，可以帮助我们更好地挑选基金。但市场风格快速转变时，上一年表现优秀的基金，可能就会落后，所以请对基金长期跑赢基准保持平常心，更不要轻易尝试通过换基“把握”轮动节奏，大概率会变成左右打脸。
指数增强基金和聪明指数基金超额收益的来源中国股市优质股票不多由于股市定位和上市规则等原因，中国股市中的优秀公司占比很小。例如，被港资看中，持股金额超过10亿的股票不到100只。通过各种策略，挑选出优质不高估的股票，大概率长期跑赢市值加权、良莠不齐的上证50和沪深300等指数。韭菜不够了，影响基金的超额收益除了降低大市值普通公司权重外，指数增强基金和聪明指数基金的另外一个超额收益来源是割韭菜。一个简单的道理，优质低价股票大家都想买，所以价格很快就会涨上去，变成没有超额收益的优质平价股票。谁会卖出优质低价股票呢？当然是看不懂股票价值的韭菜。当基金规模越来越大时，韭菜不够了，超额收益就会越来越少。此外，沪深港通资金源源不断北上，加入割韭菜队伍，加速了韭菜的凋亡。回归本源，保持平常心优质股票的交易力量正在发生变化，很难再出现遍地黄金、轻松增强”的机会。基于历史数据和经验总结出的增强因子有效期愈来愈短，几乎没有能持续压中宝的策略或者基金经理。所以，我们要降低对超额收益的预期，不要追逐热点，而应将主力资金投入简单有效——虽然可能无法名列前茅——的红利、价值、基本面等指数，通过持有优质低估或者平价的股票，长期跑赢大盘。
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