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A股公司跟踪研究学习——大族激光纪要
Q&A:
Q:我们和IPG的关系，竞争格局会不会被打破？
A：不太可能，我们和IPG有长期的战略合作关系，依赖性很强，我们是他们全球单一最大客户，他们的许多业务离不开我们，无论是能力还是体量。目前我们没有买锐科的激光器，我们保持开放的心态，我们更多的优势在应用方面，我们现在的主要方向是用自己的。
Q:IPG季报指引四季度环比下降12%，我们预计四季度有20%的增长，原因是什么？
A：他们上半年降价三次，所以收入受到两方面的影响，价格和竞争。我们价格也下降了，今年整体下浮10%以上，但是收入和去年差不多，但是销售台数增加了，需求不错的，只是门槛下降了。锐科都是新增需求，前年都是1000w以下的，客户结构并没有显著变化，原来的客户都是中功率的，今年可能给了很多政策，带来了新增需求。虽然今年经济环境不好，由于技术进步，从台数和收入上，蛋糕越来越大。我们没有受到显著的影响，但是新增的这些我们没有分享到。
Q:是不是锐科自己的技术进步，带动原来的客户由低功率进入高功率？
A：是的，所以我们做的子品牌也是在抢占这块市场。
Q:新增的子品牌定位是什么，是中功率还是高功率，和现有品牌有什么差异？
A：包括中功率的。和现有品牌没有显著的差异，原来中功率的切割机切一些亚克力、木材、薄的板子等，这些对效率要求不高，慢慢发现加不了多少钱，就可以为客户提供更好的服务，效率更高。下游的项目很多都是加工站，给有金属加工需求做配套的。我们有自己的加工站，大型企业也一样，他们都有自己的加工站，但不可能都是自己来做，周围有大量大小型加工站。
Q:这是不是意味着我们很被动？
A：谈不上被动，竞争什么时候都有，后面没有追赶也不见得是好事情，竞争也是一件好事情，这是漫长的竞赛，就看谁最后能够胜出。我觉得大概率是我们胜出，但是短期来看，这几年没有之前日子好过了，竞争加剧要付出更多努力了，但是有困难不见得是坏事，以前是躺赢，现在要更努力。今年苹果单子少这么多，我们所有的单子都有降价，许多降价不止10%，但是我们的盈利还是很好。我们希望事业部转型找到自己的定位，不要总是跟着苹果，以前跟着苹果混一混，苹果好了，我们就好，不好我们就不行，现在我们也要找新的业务，也在改革。
Q:超快激光的需求情况如何？
A：需求很大。公司有导向，这些是核心竞争力，内部有动力的。
Q:PCB预期情况？
A：PCB去年下半年开始受影响，上半年只有5亿，但是今年6/7月份在手有效订单有12亿。并不是客户需求消失，只是延迟。因为贸易战极端化，大家都找不到方向，华为怎么样，苹果的产业链怎么样，大家都不清楚，但是今年在逐渐恢复，现在是供不应求，PCB的采购以及核心器件外购都有周期，订单周期落地也需要时间。
Q:PCB客户结构？
A：国内板厂到中小企业，以及一些港资台资都是我们的客户。一些UV的切割钻孔，围绕苹果的需求我们也都做，国内是主导。软板我们才开始做，去年30亿含有3亿软板，去年没有确定的单子，今年IT那边有好的需求，PCB事业部有一部分间接供给苹果的。
Q:费用率水平？
A：有降费用的动力和压力，未来三年是激励的考核周期，都是有任务的。15.2亿里面，能做多少拿多少。5000万股分三年就是1000多万股，能做多少拿多少，会有对应的指标体系。
Q:明年苹果业务能带来这么大的增量吗？
A：有压力，但是我们有信心有这样的可行性，今年和17年相比有差距，期权费用和多增加的财务费用和多增加的研发费用，但这些都是刚性的，17年研发费用只有8亿，研发费用去年增长2亿。费用主要投在了新能源、面板、光源、 包括半导体，一些新业务都需要外招人员，对我们来说是一个挑战和瓶颈。和中小企业相比，我们业务均衡，覆盖面更广，可以平衡一下，这些是我们的优势。
Q;激光器降价幅度？
A：这是一个趋势。
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