发帖
雷达卡
1.2 APOLLO
1.2.1 集团介绍
阿波罗管理有限合伙公司1990年由里昂·布莱克（Leon D Black）、约翰·汉南（John Hannan）、乔希·哈里斯（Josh Harris）、马克·罗温（Marc Rowan）创立，是对冲基金、债权和资本市场中的佼佼者。其总部位于纽约，在洛杉矶和伦敦设有分支机构，旗下共管理6只基金，分别是阿波罗投资－联合投资基金第六期（Co-Investment Apollo Investment Fund VI）、阿波罗投资－产业投资策略价值基金（Direct Investment Apollo Strategic Value Fund）、阿波罗投资－联合投资公司（Co-Investment Apollo Investment Corporation）、阿波罗投资－欧洲产业投资基金（Direct Investment Apollo Investment Europe）、阿波罗地产顾问（Apollo Real Estate Advisors L.P.）以及最新成立的AP另类投资有限合伙基金公司（AP Alternative Assets,L.P.）。其中，阿波罗投资股份有限公司（Apollo investment Co.）和AP另类投资有限合伙基金分别在美国纳斯达克以及荷兰上市，并分别在公开市场筹集到100亿美元以上的资金。
DBL是上世纪七八十年代华尔街盈利最高的投行之一，其推广的垃圾债券交易曾风靡一时，然而由于明星分析师的违规内部交易以及违法行为在1990年倒闭。布莱克于是和几个老同事创办了阿波罗。DBL的团队、客户资源和经验都为阿波罗提供了最初的养分。布莱克在阿波罗的第一笔大交易便是向DBL的老客户Executive人寿保险公司购买32.5亿美元的垃圾债券，阿波罗的头两只基金的平均年投资回报率因此达到47%。
阿波罗的这6只基金都有着自己独特的风格。AIF主要以价值投资为理念，投资风格比较谨慎；ASV却是个风险爱好者，喜欢用不同的方式投资于一些有较大比例不良资产的杠杆率高的公司所发行的证券；AIC在公开市场上融资，主要通过投资于美国市场的债权、股权等获得资产和收入的升值；AIE像足不出户的大家闺秀，受到基金规模所限，它通常只在欧洲市场进行投资，敏锐地探查当地的投资机会；ARE专注于房地产方面的业务；至于最新成立的APAA，更像当下金融市场的“坏孩子”—对冲基金。
自1990年成立以来，私募股权一直是Apollo业务的基石。Apollo充满了在整个市场周期中发展起来的各种技能，因此寻求许多价值途径，包括通过机会性收购和积累，企业剥离以及陷入困境的方法投资额，并且经常“违背其他投资者的所作所为”，以比市场平均水平大打折的名义代表托管基金进行投资。Apollo的私募股权业务得益于与该公司信贷业务的整合，该业务是该行业最大的另类信贷管理公司之一。自阿波罗成立以来，管理的私募股权基金已拥有150多家公司，涉及的领域包括金融服务；商业服务; 消费服务; 化学药品 自然资源; 消费者和零售；休闲 制造和工业；以及媒体，电信和技术。
截至2019年12月31日，阿波罗的私募股权业务管理着约770亿美元的资产。最新的私募股权基金IX基金于2017年关闭，承诺的投资额达到创纪录的247亿美元。
投资理念
自成立以来，投资理念始终并且继续基于以下三个关键主题：
第一个是纪律，它要求忠实于我们的逆势，以价值为导向的模型，并知道何时要谨慎以及何时要借鉴伟大的投资理念。
第二个是复杂性，我们利用它来抓住别人不愿或无法解决的特质机会中的价值。
第三是创造力，即产生创意是我们工作的基础，无论是我们为公司设计解决方案，执行交易还是基金中的投资者开发新的结构和产品的方式。
1.2.1.2 灵活的投资模式
Apollo相信通过灵活的投资方法迅速适应不断变化的市场环境，已成功取得了成功的投资记录，该方法主要围绕三种获取价值的主要途径，包括机会性收购和积累，公司剥离以及不良投资。。
机会性收购和积累。 阿波罗（Apollo）在完成各个市场周期的杠杆收购方面拥有丰富的经验，重新定义了“传统杠杆收购”以获取价值。阿波罗采用高度差异化的方法，通过增值平台的建设，套利公共市场错位的私有交易，处于不利或错位行业的特许公司以及需要导航复杂的业务执行的情况来对这些交易进行投资。
公司分拆。 阿波罗（Apollo）认为，其管理的基金属于公司剥离活动中最活跃的私募股权投资人，在这种情况下，公司是从一家较大的公司母公司中提取出来的，从而创建了一个独立的企业，并在企业周围建立了重要的基础设施。剥离交易是劳动密集型的，需要深刻的行业知识，耐心和创造力才能释放被忽视或管理不善的价值。
不良投资。 自成立以来，阿波罗（Apollo）的深厚信贷专长就成为该公司的独特标志，它扎根于基本的，自下而上的信用分析，并具有跨公司资本结构进行投资的能力。利用市场动荡和动荡的机会，阿波罗依靠其信贷经验，建立了阿波罗管理的不良债务中的头寸，因为随着价格的下跌，该债务被认为是“不良资产负债表的好公司”。通过积极地进行重组过程，阿波罗通常能够平衡其资金的债务状况，以创造有吸引力的投资。
1.2.1.3 亮点
“黑衣人”与“独行侠”
阿波罗在PE群体中像是神秘的“黑衣人”与“独行侠”，它不仅对参与的案例严密封锁消息，也不喜欢与同行合作收购。对不良债务的收购及对被收购公司进行重组，是阿波罗的强项。阿波罗能够通过在重组中发挥积极作用，将不良债务转化为用较低成本收购的良好资产。在破产程序中的专业服务，则使得它的服务成为被收购公司财务重组的最佳催化剂。
波罗管理公司管理的资产只有160亿美元，专业投资团队也只有60多人，远不及黑石或KKR。然而，其专业投资团队个个都是百里挑一的精英，在华尔街都曾有突出的建树。16年来，阿波罗管理公司投资的公司已经超过了150家，所涉及的行业跨度也很大，从消费品连锁到物流，从娱乐到高科技，无所不包。阿波罗主要投资于美国本土的公司。其海外投资只针对欧洲，规模不大，包括房地产和一些合并业务。近年来，欧洲市场的一些不良资产公司也引起了阿波罗的兴趣。最近，阿波罗开始试水亚洲市场，在新加坡和日本投放了少量资金。
布莱克掌管的阿波罗，更是这个神秘群体中的“黑衣人”。在许多阿波罗参与的案例中，不到合作敲定的最后一刻，公众没有任何渠道了解相关的消息。更有甚者，在合作最后敲定后，公众才知晓合作者是阿波罗。最近阿波罗管理公司主体公司上市的传闻被媒体炒得沸沸扬扬。正当媒体兴奋地以为从此能更透彻地了解阿波罗时，阿波罗冷不防跳出来发表了一个声明：就算上市，也不会像其他上市公司一样做信息披露。
以往的阿波罗像一位“独行侠”，不喜欢与同类公司一起合作进行杠杆收购。独立行事让收购过程更简单，也使阿波罗能在资产重组过程中大展拳脚。
如今，随着市场上具投资价值的公司的规模愈来愈大，受制于资金规模，阿波罗不得不开始与同类公司一起合作“狩猎”，否则将错过分食大只猎物的机会。2005年，阿波罗携摩根大通一道，投资于美国第二大连锁剧院AMC娱乐；2006年，它与德州太平洋集团（Texas Pacific Group）一起收购了哈拉娱乐公司（Harrah's），总投资共168亿美元，被列为当年规模最大的并购案之一。
1.2.1.4 合作创造价值的特殊战略
Apollo依靠其行业专业知识，愿意接受复杂性，能够迅速适应以利用市场错位的能力以及具有创造性的结构专业知识来“在购买中”获取价值。Apollo的目标还在于与基金的投资组合公司合作来创造价值。通过灵活的资本结构提供下行保护，从而改善运营状况。
案例一
Verallia：持久性奖
Verallia是全球第三大食品和饮料行业玻璃瓶罐制造商。2017年，Verallia为全球约10,000名客户生产了约160亿瓶葡萄酒，烈酒，食品，啤酒和其他饮料瓶和罐。VIII基金对圣戈班的玻璃包装业务Verallia的企业剥离，证明了Apollo作为投资者的毅力和在完成劳动密集型交易中的差异化技能。
考虑到Apollo在包装行业的历史，Apollo关注Verallia已有十年之久，并进行了多次收购该公司的尝试。2015年10月，由于圣戈班（Saint-Gobain）寻求资本来为新收购提供资金，阿波罗（Apollo）的毅力得以实现，而第八基金（Fund VIII）能够以有吸引力的创造倍数收购该业务。阿波罗相信，凭借其设备齐全的工厂，雄厚的技术专长和长期的客户基础，Verallia将成为一家独立的公司，而不是在更大的公司框架内继续作为非核心部门运营。作为一家独立公司，Apollo认为将存在有意义的机会来精简成本并专注于自由现金流优化，从而改善运营和组织。
尽管该投资仍处于初期阶段，但阿波罗已合作完成了几笔股本注资，阿波罗（Apollo）与该公司合作，是有意义的运营改进。本次投资，在大约一年的时间内中推动EBITDA利润率扩大了近200个基点。通过运营改善，自由现金流产生和EBITDA增长，从而实现公司业务的重大价值。
案例二 女主人：重塑家喻户晓的名字
Hostess Brands，LLC（“女主人”）是美国领先的甜品公司，其标志性品牌包括Twinkies，Ding Dongs，Cup Cakes，Zingers，Donettes和HoHos。在过去的80多年的历史中，Hostess建立了无与伦比的消费者品牌意识，建立了牢固的客户关系，并与全美各地的社区建立了合作伙伴关系。Hostess过去为杂货店，精选便利店，超级中心位置和其他大量销售渠道。
2013年4月，Fund VII与运营执行长C. Dean Metropoulos合作，以近1.5亿美元的资金收购了Hostess Brands小吃蛋糕业务的大部分资产，而这些资产均已破产。破产程序为VII基金提供了一个难得的机会，可以投资一家收购了精选资产的公司，而又不会产生历史上曾经给公司业务造成沉重负担的现有债务或遗留合同。阿波罗（Apollo）被Hostess的强大品牌和忠实的客户群所吸引，并坚信以更精简和高效的成本结构“重新启动”业务。
阿波罗（Apollo）能够帮助确定并确定最有吸引力的特定产品组合和资产，并帮助围绕这些资产重建公司组织和结构。收购零食蛋糕资产需要彻底改造原有的制造和分销足迹，这项工作驱走了许多竞标者，并使阿波罗管理的资金以诱人的创造力倍数投资了新的女主人。完成原始交易后，女主人成功地重新开放了三个升级的面包店设施，并最终重新启动了点心蛋糕生产线，到第二年达到了最初的五年预测EBITDA。
进行投资的几年后，阿波罗交易团队与公司合作，优化了资本结构，以帮助Hostess进行出售。2016年11月，Hostess被出售给Gores Holdings，Inc.，这是一家由The Gores Group，LLC的分支机构牵头的公开交易的特殊目的收购公司，并成为一家公开上市的公司。VII基金随后将其在Hostess的所有剩余投资中的几乎全部货币化。
着重自然资源投资
Apollo在自然资源方面拥有长期和深厚的专业知识，自2001年以来就对该行业进行了投资。作为其旗舰私募股权业务的延伸，Apollo建立了专门的自然资源投资特许经营权，如今已管理着约50亿美元的资产。 。尽管阿波罗（Apollo）的全球旗舰私募股权基金投资于自然资源领域，但我们发现能源，金属，采矿和农业领域对资本的需求不断增长部门并筹集了专用的自然资源私募股权基金以利用这一机会。如今，这些基金与旗舰基金一起共同投资更大的机会，并独自寻求更小的引人入胜的机会。阿波罗（Apollo）的自然资源专营权得益于：具有深厚行业知识的专业投资团队；横跨能源，金属和采矿以及农业部门的广泛关系网络；具有跨多个自然资源部门创建受下行保护的投资组合的能力，专注于提供有吸引力的风险调整后的回报。
案例一 收购运输合作伙伴和物流（TP＆L）
本次收购代表了阿波罗（Apollo）对支持可再生能源物流和对ESG的持续承诺的重大投资。Takkion Holdings LLC（以下简称“ Takkion”）是由Apollo Global Management，Inc.（纽约证券交易所代码：APO）（及其合并子公司“ Apollo”）的子公司管理的资金子公司）于2020年1月13日完成收购了Takkion的多数股权。Takkion是总部位于美国的运输合作伙伴和物流有限公司及其子公司（统称为“ TP＆L”），包括其全球专业服务有限公司（“ GSS”）。该投资是由Apollo Natural Resources Partners II（“ ANRP II”）进行的。TP＆L核心业务包括为可再生能源和工业市场提供物流，运输和供应链管理解决方案的领先提供商。
自2011年成立以来，TP＆L已发展成为美国顶级的专业物流和运输管理公司之一。TP＆L发展迅速，建立了国际客户基础，并在北美开设了最大的北美风能物流基地堪萨斯州加登市，并扩展铁路，港口和卡车资产的服务范围。TP＆L在整个我们 支持可再生能源的增长。收购后，TP＆L和GSS品牌将保持不变，TP＆L总裁Jim Orr以及副总裁Billy Brenton和Justin Orr将继续领导该公司。
本次合并后阿波罗集团将为北美地区的客户提供一流的物流和供应链服务，以及赋能创新和价值。
京公网安备 11010802022788号
