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雷达卡
本贴是本人作为一个入门者近几天思考股票价值如何决定股票价格以及论坛上一些热心人的回贴总结出来的。希望得到各位的指导，如果本帖有什么错误的说法敬请见谅，并加以指出,谢谢你们的指导！
股价被低估即现行股价低于其内在价值，股价将来就会上涨，即一前景很好，高盈利的公司股价被低估后，股价是如何在后来的市场上得到提升的。购买者是如何分享其公司的高盈利性。根据红利贴现模型，内在价值由红利和资本利得经风险调整利率k贴现所得的现值。所以股息也是分享公司高盈利性的一部份，另一部分是售出股票后的资本利得。在此，我先声明的是我并不认为股票市场里的最能影响股价的人即那些机构投资者都是那么的精明的，什么时候都比都比散户更快发现大牛股，在彼得林奇所著的《彼得林奇的成功投资》的第2章专业投资者的劣势中进行了详尽的说明。所以股市中绝对存在先发现者（更有可能是散户）与后发现者，可能2类人发现被低估的股票的时间差会很大！也就是说在大部分后发现者发现该股票被低估后进而推高股价之前，先发现这亦能通过股息而非资本利得（在出售股票的时候）来分享公司的高盈利性，这么看来股息对先发现这尤为重要。
虽然莫迪格利安尼和米勒（MM）在《股利政策，增长性与股票价值评估》中说到公司股权的内在价值是公司现有资产加上未来投资现值所创造的股东净现金流的现值。红利政策只是影响现有股东获得收益的方式。我想他们的意思是股息会发放的，只是现在股息和将来股息的权衡，最终股东会分享得到公司的高盈利性。但是如果一公司永远不发股息（更现实的情况可能是很多年都不发股息或者是没有发股息的意图），持股者就只能从资本利得中获益即意味着只能从抛售股票中获益，那么公司股价很可能下滑，其所谓的内在价值（在永远不发股息这种情况下）是空话，因为人们无法从长久持股中获得任何收益，只有销售后才能活得收益，那么股票是否有内在价值根本不重要，因为根本没打算长久持有，在价格被推高后，找到下一个想接这样一个烫手山芋的人就行了，如此循环就变成炒买炒卖了。我想这也是为什么格雷厄姆在其《证券分析》中如此注重股息的原因。
总结一下，股息是股票内在价值的一个重要体现也是其重要因素，因为只有股息才会使其长期持有股票者分享公司的高成长性和盈利性，而不是通过出售来分享，股价仍维持在相应的高位(我想这就是蓝筹股如此高价的原因)，内在价值得到市场的承认,。若一公司长期不发股息，就算他是高盈利性的公司，也会降低其内在价值，持股者无法分享公司的盈利，只有出售者才得到相应的收益股价可能下降，市场并没有认同其所谓的高内在价值。
（上面的观点不知对不对，敬请见谅，并加以指出,谢谢你们的指导！）
但是，各位股民又有多少人是真的留意股息政策的，散户每天都想发现高成长性的公司，他们的出发点只是想从资本利得中获益，从而他们选择了短线抄作。难道他们不知道这样很容易成为机构投资者的垫脚石吗?但这又能怪谁呢！在中国这个长期不发股息的市场和投资者不注重股息的情况下，市场很大程度上是非理性的。因为一切都没有建立在对公司的深入探讨上加之绝大部分公司不发股息，就算发现了前景好的公司，抢先购入，但不派股息，若机构投资者不买（前面已经说了这种情况有可能出现），股价没被推高，也就没有了资本利得，找到好公司也不见得真的能赚钱，所以也就是为什么那么多人选择短线投资，反而获利的可能性更大。所以我认为中国股市要走上理性之路，要从股息政策开始做起。
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