你好, 真对不起,我知道的中文金融词汇很有限,越翻译越糊涂。
中文大概是说:
如果投资者适用于对数效用函数,他的期望效用不会因时间而改变。
如果投资者的风险厌恶高于对数效用函数下的风险厌恶,他的期望效用随着投资期的增长而减少。
如果投资者的风险厌恶低于对数效用函数下的风险厌恶,他的期望效用随着投资期的增长而增长。
用个例子来说明:
今天我的财富总价100元,明天我的财富或增至133,或降至75,可能性各50%。那我明天的财富期望值为104.17元。按同样的增长1/3或降低1/4,第三天,我财富的期望值是108.15(=0.25*177.78+0.25*100+0.25*100+0.25*56.25)。而log(108.15)=log(104.17)=log(100)=4.60517。 财富增加了,而效用保持不变.
如果我的效用函数是U(wealth)=-1/wealth,期望效用是减少的趋势(假设return 均值回归)
我的困难在于,如何通过推导数学等式,概括和证明这些结果
谢谢
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