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核电清洁高效，我国核电发展空间广阔。核电具有高效、清洁、安全等特点，发展核电是优化能源结构、保障能源安全、满足经济社会发展对能源需求的现
实选择。
从储备项目看，我国目前待核准的项目共 43 台机组，装机 50.90GW，处于规划中的项目 92台机组，对应装机 109.40GW，更远期规划项目，共 76 台机组。储备项目丰富，核电产业具备持续推进的项目基础，发展空间广阔。
国产崛起，核电已成国家新名片。
三代核电日渐成熟，审批重启如箭在弦。
核电投资拆解。根据历史经验，三代核电单台核电机组造价在 15-20 元/W，一个 1000MW 的核电机组，总投资在 150-200 亿元。其中设备投资占总投资比重在 40%左右，核岛+常规岛主设备成本占设备成本一半左右，即在 30-40 亿元左右。若核电审、建设重新启动，我们预计国内核心设备供应商有望充分受益。
投资建议：核电产业链有望充分受益。
工程类公司主要参与核电站核岛、常规导岛的土建、设备安装工程。三代核电项目，2台机组的核岛土建、安装工程合同额分别在 20 亿元、10-15 亿元左右，工程公司有望快速受益核电项目开工建设，建议关注核电建设领域占据绝对主导地位的中国核建。
设备类公司直接或间接为核电业主提供主设备及配套设备、部件等。目前华龙一号、CAP1400等设备国产化率都已经达到较高水平，若核电建设能够持续稳
定推进，国产设备供应商有望充分受益，建议关注东方电气、应流股份等。
运营类公司中长期受益于核电投运装机提升，建议关注中国核电。
风险提示。核电审批进度低于预期，核电设备行业竞争加剧导致毛利率下滑等。
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